Стоимость - от 5 000 рублей
Сроки - от 3 дней

Статья 130 Гражданского Кодекса Российской Федерации определяет, что космические летательные объекты и средства воздушного транспорта должны пройти обязательную процедуру государственной регистрации, и по классификации относятся к недвижимому имуществу. Оценка перечисленных объектов производится по аналогии с оценкой транспортных средств - оцениваются их технические характеристики, функциональное назначение и особенности эксплуатации.

При оценке воздушных судов учитывается широкое разнообразие и классификация видов воздушной техники. По функциональному назначению выделяют такие категории воздушных аппаратов:

• народно-хозяйственного назначения (пассажирские, грузовые и сельскохозяйственные воздушные аппараты);
• научно-исследовательские и экспериментальные аппараты;
• военные самолеты и вертолёты;
• спортивные легкие самолёты и аппараты.

По принципу активности выделяют:

• летательные аэродинамические аппараты;
• аэростатические;
• летательные космические аппараты;
• ракетные аппараты;
• разные гибридные аппараты.

Оценка воздушных судов осуществляется в следующих ситуациях:

• при оформлении сделок купли-продажи;
• во время получения кредитных средств и оформления залога;
• при внесении воздушного аппарата в уставный капитал компании;
• в процессе реорганизации компании (предприятия);
• с целью уменьшения налогообложения компании;
• для оптимизации начислений по арендной плате;
• при разрешении имущественных споров;
• в процессе подтверждения таможенной стоимости;
• при страховании имущества;
• для определения полученного ущерба;
• согласно процедуре списания воздушного судна с баланса;
• в процессе переоценки стоимости;
• для привлечения финансовых инвестиций.

Если возникла необходимость в проведении оценки воздушных летательных аппаратов, то необходимо позвонить специалистам компании. После этого в течение суток по согласованию с заказчиком и при необходимости эксперты прибудут на место дислокации воздушного судна для предварительного ознакомления с объектом и составления договора на выполнения работ по оценке объекта.

По своей сути оценка воздушного судна подразумевает собой оценку пассажирских и грузовых самолетов, вертолётов и других летательных аппаратов. Довольно часто заказывают оценку не летательного аппарата, а его составных частей для последующей их замены, например, системы навигации или двигателя.

При проведении работ по оценке воздушных летательных аппаратов используется один из приведенных ниже подходов или их совокупность:

Затратный подход. Расчет стоимости воздушного аппарата осуществляется из расчета конкретных затрат, которые бы понес покупатель объекта оценки, если бы он доводил его до идеального состояния. При использовании такого метода принято считать, что покупатель не станет платить за самолет значительную сумму, приравненную к стоимости нового воздушного судна. В процессе оценки эксперт анализирует отпускные цены компании-изготовителя, учитывает затраты, осуществляет индексацию калькуляций и производит полный расчет.

Сравнительный подход . Во время оценки подбирается похожий аналоги корректируется стоимость первичного объекта на основе сравнения важных характеристик, куда входят: разнообразные физические характеристики, условия продажи и общее состояние рынка. Заслуживает внимания и методика статистического моделирования, часто используемая во время процедуры оценки, если отсутствует возможность использования метода сравнения или необходимы существенные материальные и временные затраты. В отдельных случаях применение такой методики дает справедливые и точные результаты.

Доходный подход включает несколько простейших методик оценки и основывается сугубо на тех экономических выгодах, которых вправе ожидать инвестор от приобретения воздушного судна.

Для конкретного случая выполнения оценки воздушного транспортного средства подбирается самый эффективный метод оценки, что является надёжной гарантией исключительной точности расчета реальной стоимости воздушного транспортного судна.

Для проведения оценки воздушного транспорта нужно при себе иметь оригиналы и ксерокопии документов, которые подтверждают право собственности или пользования и удостоверяют владельца.

Перечень дополнительных документов, необходимых для проведения оценки:

• фактические данные объекта, его бортовой и заводской номер;
• марка компании-изготовителя;
• дата выпуска и ввода в рабочую эксплуатацию;
• эксплуатационные документы (копии);
• описание ремонтов и модернизаций, даты;
• акт проведённого технического состояния;
• месторасположение воздушного аппарата;
• гарантии компании-изготовителя;
• цели эксплуатации летательного аппарата.

После ознакомления оценщиком компании с объектом и формулировки четких целей проведения оценки аппарата будет составлен полный список требуемой информации и документов.

Окончательная стоимость оценочных работ воздушных судов определяется индивидуально для каждого воздушного аппарата, поскольку не бывает похожих объектов, и требуется использование разных методик оценки и разный объем работ.

Стоимость работ по оценке воздушного аппарата включает:

• проведение переговоров с заказчиком;
• фотосъёмка воздушного аппарата;
• сбор необходимой информации и документации о воздушном судне;
• анализ полученной информации;
• выбор эффективных методик оценки;
• полный расчет стоимости воздушного транспортного судна.

Сроки выполнения оценочных работ.

Летательные аппараты воздушного транспорта считаются дорогими и сложными средствами в техническом плане по сравнению с другими видами техники.

К воздушным аппаратам предъявляют специфические требования, регламентируемые специальными нормативными актами, которые в обязательном порядке следует учитывать при проведении оценки воздушного транспорта. Сюда входят требования по соблюдению предельного уровня безопасности, соблюдения летной пригодности, а также соответствие необходимым летно-техническим параметрам. Вот почему для проведения оценки требуется достаточно времени, чтобы соблюсти все необходимые требования. Обычная оценка воздушного аппарата занимает от двух дней до месяца.

Как оценить воздушный транспорт самостоятельно?

Воздушный транспорт представляет собой достаточно сложный объект, оценка которого требует тщательного анализа всех представленных документов. Тем не менее, собственными силами можно выявить приблизительную стоимость воздушного транспорта при помощи интернет – сервисов или сайтов объявлений. Тем не менее, стоит помнить о том, что полученные данные о стоимости объекта будут иметь приблизительный характер и не могут быть использованы при обращении в органы власти или к нотариусу по той причине, что подобные сведения не являются профессиональным заключением и не имеют юридической силы.

Как оформляется отчет об оценке воздушного транспорта?

Отчет об оценке представляет собой официальный документ объемом от 20 до 80 листов. В соответствии с разделами 1 и 2 Федерального Стандарта Оценки №3, отчет об оценке должен быть пронумерован постранично, прошит, подписан специалистом по оценке, а также скреплен личной печатью оценщика, осуществляющего оценочную деятельность самостоятельно, занимаясь частной практикой, или печатью и подписью руководителя юридического лица, с которым специалист по оценке заключил трудовой договор. Часто банкам или иным заказчикам (например, другой стороне в судебном разбирательстве) требуется несколько экземпляров отчета или его копий. Мы готовы бесплатно сделать несколько экземпляров отчета бесплатно, если это действительно необходимо. Все последующие экземпляры отчетов будут предоставлены уже на возмездной основе.

Поэтому, прежде чем приехать за отчетом в наш офис или вызвать курьера для его доставки уточните, какое количество экземпляров вам необходимо.

Какие документы будут приложены к отчету об оценке воздушного транспорта?

К отчету об оценке воздушного транспорта прилагаются все документы, которые были получены от заказчика и которые содержат количественные и качественные характеристики объекта оценки. В соответствии с разделами 1 и 2 Федерального стандарта оценки №3, в приложении к отчету об оценке должны содержаться копии документов, которые применялись для целей оценки. К этим документам относятся также правоустанавливающие документы и различные заключения специальных экспертиз, а также любые другие документы по объекту оценки (при наличии). К отчету прилагаются документы, удостоверяющие личность заказчика или реквизиты юридического лица, и фотографии объекта, а также документы оценочной компании – дипломы специалистов, страховые полисы и свидетельства.

Какой период времени оценка воздушного транспорта имеет юридическую силу?

В соответствии с п. 26 ФСО № 3 (Федеральный стандарт оценки), срок действия указанной итоговой стоимости объекта считается действительным для целей совершения сделки с указанным объектом при условии, если с даты составления отчета об оценке прошло не более 6 месяцев. Исключение делается только для объектов, оформляемых при вступлении в наследство.

Что делать, если я не согласен с выводами оценщика по итоговой стоимости воздушного транспорта?

В соответствии с п.19 ФСО №3, что касается информации, которая прорабатывается в процессе проведения оценки, то она должна быть достаточной и достоверной. В частности, информация считается достаточной в том случае, если при обращении к информации дополнительного характера, не происходит значительного изменения параметров, которые применялись для целей проведения оценки. Кроме того, в том случае, если дополнительная информация не приводит к изменению конечной величины стоимости объекта оценки, то первоначальная информация является достаточной. Что касается достоверности сведений, то они являются таковыми в том случае, если полностью соответствуют действительности и дают возможность заказчику правильно трактовать признаки объекта оценки и принимать решения, которые основаны на данных отчета.

В том случае, если заказчик не согласен с величиной полученной стоимости воздушного транспорта, отраженной в отчете, это может иметь ряд причин, в частности речь идет о том, что специалисту по оценке не были представлены исчерпывающие сведения об объекте. Например, заказчик умолчал о наличии обременений. Так или иначе, стоимость, отраженная в отчете об оценке носит рекомендательный характер. Стороны могут совершить сделку с участием объекта воздушного транспорта и по другой цене, о которой они придут к взаимному соглашению.

Как можно оплатить процедуру проведения оценки?

Услуги по оценке могут быть оплачены всеми доступными способами осуществления платежей, а именно наличными в офисе компании, путем банковского перевода, через терминалы QIWI. Финансовые документы оформляются надлежащим образом в соответствии с законодательством РФ.

Если в качестве заказчика выступает юридическое лицо, то мы подготовим счет, акт выполненных работ. При необходимости можем оформить счет-фактуру или предоставить уведомление о применении упрощенной системы налогообложения.

Как можно получить отчет об оценке или где можно забрать отчет самостоятельно?

Отчет об оценке может быть получен несколькими способами. Самый простой и наиболее распространенный – забрать самостоятельно в офисе компании. Отчет может быть передан заказчику с курьером в назначенном заказчиком месте. Вся сложность этого способа является то, что мы не сможем доставить Вам отчет бесплатно. Необходимо будет оплатить стоимость курьерской доставки.

Иногда, по договоренности с банками отчет может быть передан в соответствующее отделение банка.

Что делать, если в отчете обнаружены ошибки или опечатки?

Вероятность наличия опечаток или ошибок в наших документах практически исключается или крайне мала, но, тем не менее, в том случае, если заказчик нашел какие – либо неточности, грамматические ошибки или опечатки, наша компания гарантирует внесение исправлений. Мы самостоятельно забираем отчет, вносим исправления в разумные сроки, сшиваем и скрепляем печатью компании, после чего отчет передается заказчику силами компании.

Научный потенциал Фундаментальными исследованиями, прикладными научными разработками и опытно-конструкторскими работами занимаются 72 организации, в том числе 5 академических институтов, 15 научно-исследовательских, 20 конструкторских бюро. Большинство из них находится в федеральной государственной собственности.

Резюме. В г. Самара и области существует много важнейших факторов, обеспечивающих привлекательность региону:

Выгодное природно-географическое положение;

Богатые природные ресурсы;

Мощная промышленная база;

Наличие высококвалифицированных специалистов;

Мировое признание научно-исследовательского потенциала;

Развитая транспортная инфраструктура и др.

На этом фоне авиационная промышленность г. Самара является одной из основополагающих в формировании экономики региона. Приволжское региональное управление федеральной авиационной службы России - одно из крупнейших в стране. Международный аэропорт "Курумоч", а также ВПП МАК "Авиакор" могут принимать любые ВС. Это несомненно привлекает инвесторов и создаёт благоприятные условия для авиационного бизнеса.

Объекты оценки - планеры ВС Ту-154М относятся к самым распространенным в гражданской авиации России - на их долю приходится 30% всего парка пассажирских самолётов и более 50% всех пассажироперевозок России, а на долю ВС Як% самолетного парка России. Рассматриваемые ВС являются наиболее экономичными на средних магистралях и пользуются устойчивым спросом.

Региональные условия для возможной реализации или сдачи в аренду объектов оценки удовлетворительные.

3.2. Юридические и правительственные аспекты

Позиции Правительства России относительно политики в области авиации сформулированы в ФЗ "О государственном регулировании развития авиации" (январь 1998). Развитие гражданской авиации ориентировано на ввод в эксплуатацию новых, более экономичных самолётов и привлечение иностранного капитала с долевым участием ≤25% для разработки, производства испытаний и ремонта авиационной техники. Прорабатываются разумные таможенные барьер ы для закупки зарубежных самолётов, новые правила аренды и лизинга самолётов зарубежного производства.

3.3. Конкуренция и мировые лидеры

Объем перевозок на внутренних линиях России продолжает снижаться, на международных - расти.. В России более 300 организаций имеют свидетельство эксплуатанта авиационной техники, из которых 57% авиаперевозок приходится на долю восьми авиакомпаний. Только 15 самых крупных авиакомпаний ("Аэрофлот", "Трансаэро", "Внуковские авиалинии ", "Домодедово" и другие) имеют в своем составе дальне - и среднемагистральные самолёты Ил-62, Ил-96, Ту-204, Ту-154, Боинг-757, "Эрбас Индастри А310" и располагают необходимой инфраструктурой поддержания летной годности своего воздушного парка. Доступ к международным полётам имеют свыше 50 авиакомпаний.

По мнению аналитиков (Робин Улсон, SHE Co и др.) в ближайшие 5 лет ежегодные темпы роста объема авиаперевозок в СНГ могут составить 8,8% для внутренних линий и 7, 5% для международных. В связи с этим возникает острая проблема обновления самолётного парка, т. к. значительная часть самолётов выработала или близка к выработке ресурса. Сейчас российская авиапромышленность не в состоянии обеспечить требуемое обновление парка и для этого требуется приобретение самолётов на Западе.

Наиболее активную политику внедрения на Российские авиалинии проводят фирмы Боинг, предлагая самолёты 727, 737, 757, 747, 767, MD-80 и MD-11, и Эрбас Индастри с самолётами А300 и А310. Эта линейка ВС позволяет решать практически все задачи авиаперевозок. Однако, как отмечалось выше, обновить свой парк самолетов могут всего лишь 8-15 авиакомпаний России и, следовательно, потребность в самолётах Ту-154 и Як-42 в ближайшие 10 лет будут сохраняться.

4. Нормативная база

4.1. Стандарты и нормативные документы

Оценка объектов, указанных в настоящем Отчете выполнена в полном соответствии с требованиями:

электрооборудования (SU3)

приборного оборудования (SU4)

аэронавигационного оборудования (SU5)

Межремонтный ресурс планера (Mrji), j=1 (планер)

i=3, кален.

Остаток ресурса планера до ремонта (OMrji)

i=3, кален.

Норма дисконтирования (I) **)

Расчетное время до планового КР агрегата "j" по ресурсу "i" (Tji)

ВСЕГО устранимое физическое ухудшение (ADu)

Физический износ, неустранимый

Продолжительность экономической службы (NLi)

i=3, кален.

Остаточный срок полезной жизни (RLi)

i=3, кален.

Неустранимое физическое ухудшение (Fn)

Функциональный износ, устранимый, измеряется стоимостью устранения за счет конструктивных доработок ВС, разрешенных действующей документацией, бюллетенями по доработке и т. п.

Устранимый функциональный износ (ADvu)

тыс.$

Неустранимый функциональный износ

ADvn = {1 - (N/Na) * (K/Ka) * (V/Va)b * (H/Ha)c + Vn)} * CN/CNa +

+ {1 - (1/τ) / (1/ τa)} * (1-Vn) * (1 - Np) * (Ch * H)/(Cha * Ha)* I

Стоимость аналога (CNa) - В/700

Пассажировместимость

объект (N)

аналог (Nа)

Коэф-т занятости кресел

объект (K)

аналог (Kа)

0,6 ¸ 0,7

Крейсерская скорость

объект (V)

аналог (Vа)

Налет часов в год

объект (H)

аналог (Hа)

Экономическая жизнь ВС

объект (NL)

аналог (NLа)

По состоянию:

Стоимость летного часа

объект (Ch)

аналог (Chа)

Удельный показатель расхода топлива

объект (τ)

аналог (τ а)

Показатель степени, учитывающий тип самолета ***)

Vn = 1 / (1 + I)NL/H

Ставка налога на прибыль (Np)

Неустранимый функциональный износ (ADvn)

Функциональное устаревание (3.1. + 4.12)

Внешний износ (max { 5.1 , 5.2 })

Сравнение продаж

Потеря дохода ***) (удорожание ГСМ)

Совокупный износ S= F) * (1 - V) * (1 - E) =

1 - [ + 2.3) ] * *

Стоимость затратным подходом

*) - по максимально допустимым ресурсам, остальное - по регламенту

**) - Здесь объект рассматривается как долгоживущий имущественный комплекс, эквивалентный объекту недвижимости , потеря спроса на который маловероятна: I = Iб + Iр = 10% + 2%, Iб - безопасная ставка (по $ депозитам), Iр - премия за риск, соответствует ставке страхования рисков ВС.

***) По отношению показателей "расход топлива" / пасс.*км

Стоимость планеров, полученная затратным подходом, составляет.

СТО РОО 21-04-98 (ПРОЕКТ). ОЦЕНКА ЛЕТАТЕЛЬНЫХ АППАРАТОВ И ВОЗДУШНЫХ СУДОВ. ОБЩИЕ ТРЕБОВАНИЯ.

СТАНДАРТ РОССИЙСКОГО ОБЩЕСТВА ОЦЕНЩИКОВ

ПРОЕКТ ОЦЕНКА ЛЕТАТЕЛЬНЫХ АППАРАТОВ И ВОЗДУШНЫХ СУДОВ. ОБЩИЕ ТРЕБОВАНИЯ

Основные положения СТО РОО 21-04-98

Предисловие

Разработчик - д.т.н. Б.Е. Лужанский,
РАЗРАБОТАН И ВНЕСЕН Техническим комитетом 389 “Оценка имущества”

1.Принят и введен в действие постановлением Правления Российского общества оценщиков 11 сентября 1996 года, протокол № 16, г. Москва.

2. Введен впервые.

3. Стандарт полностью соответствует Уставу Российского общества оценщиков, зарегистрированному Минюстом РФ 01 сентября 1995г. (свидетельство о регистрации N 3054).

4. Информация о стандарте направлена в Федеральный фонд стандартов Госстандарта Российской Федерации.

Содержание

Введение
1. Область применения
2. Нормативные ссылки
3. Термины и определения

6. Содержание исходной информации
8. Принятие решения о стоимости летательного аппарата
9. Содержание отчета об оценке
10. Условия отступления от стандарта

Введение

Настоящий стандарт разработан в развитие системы нормативных документов Российского общества оценщиков.

Создание стандарта обусловлено необходимостью нормативного регулирования вопросов, связанных с оценкой летательных аппаратов.

Стандарт направлен на регламентацию основных понятий, связанных с оценкой летательных аппаратов, в том числе воздушных судов, содержания исходной информации, методических подходов к процессу оценки летательных аппаратов, а также требований к результатам оценки и содержанию отчета.

1. Область применения

Настоящий стандарт устанавливает порядок оценки стоимости летательных аппаратов, в том числе воздушных судов, и их элементов.

Порядок, установленный настоящим стандартом, обязателен для применения во всех видах документации и литературы по оценке имущества, входящих в сферу работ по стандартизации и (или) использующих результаты этих работ.

2. Нормативные ссылки

В настоящем документе использованы следующие стандарты:

ГОСТ Р 1.5. -92. Государственная система стандартизации Российской Федерации. - Общие требования к построению, изложению, оформлению и содержанию стандартов.
- ГОСТ Р 51195.0.01-98. Единая система оценки имущества. Основные положения.
- ГОСТ Р 51195.0.02-98. Единая система оценки имущества. Термины и определения.

3. Термины и определения

В процессе оценки машин и оборудования используются определения, приведенные в документах раздела 2 настоящего стандарта, а также приводимые ниже важнейшие термины и определения, объединенные в тематические группы.

3.1. Имущество и основные средства.

Недвижимое имущество - земельные участки, участки недр, обособленные водные объекты и все, что прочно связано с землей, т.е. объекты, перемещение которых без соразмерного ущерба их назначению невозможно, в том числе леса, многолетние насаждения, здания сооружения; к недвижимым вещам относятся также подлежащие государственной регистрации воздушные и морские суда, суда внутреннего плавания, космические объекты.

Движимое имущество - объекты физического мира, не являющиеся недвижимостью, включая драгоценности, раритеты, деньги и ценные бумаги.

Машины и оборудование - устройства, преобразующие энергию, материалы и информацию.

Транспортные средства - устройства, предназначенные для перемещения людей и грузов.

3.2. Летательные аппараты и воздушные суда.

Воздушное судно - летательный аппарат, поддерживаемый в атмосфере за счет взаимодействия с воздухом, отличного от взаимодействия с воздухом, отраженным от поверхности земли или воды.

Основные летно-технические (летно-тактические) характеристики - комплекс количественных показателей, определяющих возможности летательных аппаратов выполнять свое целевое назначение.

Работоспособность - состояние летательного аппарата и (или) его частей, при котором они способны выполнять заданные функции, сохраняя значения параметров в пределах, установленных нормативно-технической документацией.

Надежность - свойство летательного аппарата в целом и (или) его частей выполнять заданные функции, сохраняя значения эксплуатационных показателей в установленных пределах, соответствующих режимам и условиям использования, технического обслуживания, ремонта, хранения и транспортировки. Включает в себя свойства безотказности, долговечности, ремонтопригодности и сохраняемости.

Безотказность - способность изделия быть работоспособным в заданное время при обеспечении свойств ремонтопригодности и сохраняемости. Уровень безотказности количественно характеризуется вероятностью безотказной работы за полет, наработкой на один отказ и интенсивностью отказов.

Долговечность - способность изделия быть работоспособным в заданное время при обеспечении свойств ремонтопригодности и сохраняемости. Уровень долговечности количественно характеризуется ресурсами.

Ресурс конструкции летательного аппарата (двигателя, агрегата, оборудования и т.п.) - продолжительность функционирования (наработка) до наступления предельного состояния, при котором дальнейшая эксплуатация прекращается по требованиям безопасности или эффективности эксплуатации.

Летательный аппарат (элемент летательного аппарата) может эксплуатироваться в пределах установленного ресурса, выраженного в часах (минутах) полета (работы), полетах (полетных циклах, циклах включения), в календарном сроке службы (в годах) и в других параметрах, определяющих продолжительность функционирования объекта.

Технический ресурс (или ресурс до списания) - время полетов (работы), количество полетов (циклов), календарный срок службы, достижение которых обеспечивается при проектировании основных силовых конструкций, конструкций двигателей и других элементов.

Назначенный ресурс - ресурс, при достижении которого эксплуатация прекращается независимо от состояния объекта. Составными частями назначенного ресурса являются ресурс до первого капитального ремонта и межремонтный ресурс.

В процессе эксплуатации в результате проведения специальных ресурсных исследований и испытаний периодически принимаются решения об увеличении назначенного ресурса, который постепенно увеличивается от начального назначенного ресурса, временного назначенного ресурса до ранее предполагавшихся (или больших) значений технического ресурса (ресурса до списания), расчетного (проектного) значения ресурса до первого капитального ремонта или межремонтного ресурса.

Современная концепция эксплуатации воздушных судов “по состоянию” не имеет директивно установленных назначенных ресурсов. Техническое обслуживание, ремонт и списание производится в зависимости от фактического технического состояния объектов.

Гарантированный ресурс - ресурс, в течение которого устранение конструктивно-производственных дефектов производится за счет предприятия-изготовителя (поставщика).

Сохраняемость - обеспечение работоспособности всего летательного аппарата (агрегата) при допущении возможности отказа отдельных составных частей. Обеспечивается резервированием частей с потенциально возможными отказами, контролируемостью отказов, наличием аварийных систем, возможностью изменения условий и режимов работы отказавших агрегатов.

Безопасность полетов - совокупность мер, предпринятых в процессе создания летательного аппарата и его эксплуатации с целью устранения угрозы для жизни и здоровья людей.

Оборотный фонд комплектующих изделий и оборудования - агрегаты, изделия и оборудование, необходимые для обеспечения бесперебойной эксплуатации летательного аппарата.

3.3. Определения видов оценочных стоимостей с учетом специфики летательных аппаратов

Восстановительная стоимость - для серийно выпускаемых в момент оценки летательных аппаратов или их элементов - это стоимость изготовления нового летательного аппарата (элемента), тип и характеристики которого полностью совпадают с оцениваемым объектом.

Стоимость замещения - стоимость аналога объекта оценки в ценах на дату оценки.

Расчетная восстановительная стоимость определяется для летательных аппаратов (или их элементов), серийный выпуск которых на дату оценки прекращен, как разность восстановительной стоимости аналога и функционального износа объекта оценки по сравнению с аналогом.

Утилизационная стоимость летательного аппарата - величина в денежном выражении, которую ожидается получить от открытой продажи летательного аппарата по окончании срока его службы и невозможности его дальнейшего использования где бы то ни было. Определяется максимальной суммой:

Остаточных стоимостей агрегатов, оборудования, узлов и деталей при использования их по прямому назначению в качестве запасных частей или расходуемых материалов;
- стоимости агрегатов, оборудования и узлов конструкции, которую ожидается получить при использования их по назначению, альтернативному прямому назначению;
- стоимости металлолома (скрапа) агрегатов, оборудования и узлов конструкции.

Стоимость металлолома (скрапа) - величина в денежном выражении, которая может быть получена за летательный аппарат (элемент), если бы он открыто продавался по цене содержащихся в нем материалов, а не для производительного использования.

Стоимость в пользовании - стоимость оцениваемого летательного аппарата, определенная в предположении, что он не будет продаваться на открытом, свободном и конкурентоспособном рынке, а будет использоваться в тех же целях, тем же образом и с той же эффективностью, как это сложилось на дату оценки.

Стоимость в обменен - стоимость оцениваемого летательного аппарата, определенная в предположении его возможной продажи и на свободном, открытом и конкурентоспособном рынке в условиях равновесия, устанавливаемых условиями спроса и предложения (для любых, в том числе и альтернативных существующему способов использования).

4. Классификация летательных аппаратов

Летательный аппарат - устройство для полетов в атмосфере Земли или в космическом пространстве.

4.1. По функциональному назначению:

Научно-исследовательские (экспериментальные);
- народно-хозяйственные (пассажирские, грузовые, сельскохозяйственные и т.д.);
- военные;
- спортивные.

4.2. По принципам действия летательные аппараты различаются на следующие группы

Аэростатические (воздухоплавательные) летательные аппараты - аппараты, у которых всплывная сила обеспечивается архимедовой силой, действующей на оболочку, наполненную легким газом или теплым воздухом: аэростаты, стратостаты, дирижабли, гибридные летательные аппараты.

Аэродинамические летательные аппараты - аппараты, использующие для полета аэродинамическую подъёмную силу, которая образуется при обтекании воздушным потоком:

Крыла: планеры, самолеты, махолеты, экранопланы, крылатые ракеты;
- несущего винта: автожиры, вертолеты, летающие платформы с несущим винтом и т.п.;
- несущего корпуса: аппараты с несущим корпусом.

К гибридным относятся аэродинамические летательные аппараты вертикального взлета и посадки: преобразуемые аппараты, самолеты вертикального взлета и посадки, винтокрылы.

Космические летательные аппараты (на участке выведения космическому летательному аппарату в соответствии с его назначением сообщается та или иная космическая скорость, после чего аппарат продолжает полет по инерции в поле сил тяготения): орбитальные, межпланетные и др. аппараты.

Ракеты (способны двигаться в атмосфере земли и в безвоздушном пространстве под действием реактивной силы - тяги ракетного двигателя): ракеты-носители, боевые ракеты, научно-исследовательские (геофизические, метеорологические) и т.д.

Гибридные летательные аппараты (сочетают свойства аэродинамических и космических летательных аппаратов): воздушно-космические самолеты.

4.3. По действующим законодательным и нормативным актам

4.3.1. Федеральный закон "Воздушный кодекс Российской Федерации" (принят Государственной Думой 19.02.97г., одобрен Советом Федерации 5.03.97г.) устанавливает правовые основы использования воздушного пространства Российской Федерации и деятельности в области авиации. Его действие распространяется на часть летательных аппаратов - воздушные суда.

Воздушное судно - летательный аппарат, поддерживаемый в атмосфере за счет взаимодействия с воздухом, отличного от взаимодействия с воздухом, отраженным от поверхности земли или воды: все аэростатические и аэродинамические летательные аппараты за исключением экранопланов (см. раздел 4.2).

В целях государственного регулирования деятельности в области авиации воздушные суда относятся к следующим группам.

Гражданское воздушное судно - воздушное судно, используемое в целях обеспечения потребностей граждан и экономики.

Государственное воздушное судно - воздушное судно, используемое для осуществления военной, пограничной, милицейской, таможенной и другой государственной службы, а также для выполнения мобилизационно-оборонных задач.

Экспериментальное воздушное судно - воздушное судно, используемое для проведения опытно-конструкторских, экспериментальных, научно-исследовательских работ, а также испытаний авиационной и другой техники.

4.3.2. В соответствии со статьей 130 Гражданского кодекса РФ к недвижимому имуществу относится воздушные суда и космические летательные аппараты, подлежащие государственной регистрации.

К движимому имуществу относятся остальные (не подлежащие государственной регистрации) летательные аппараты, и в том числе воздушные суда.

Государственной регистрации подлежат гражданские и государственные воздушные суда, предназначенные для выполнения полетов. Они относятся к недвижимому имуществу.

Государственному учету подлежат экспериментальные воздушные суда, предназначенные для выполнения полетов. Они относятся к движимому имуществу.

Таким образом, одно и тоже воздушное судно в зависимости от принадлежности на дату оценки к различным видам авиации или предназначения к полетам может классифицироваться как недвижимое имущество (с распространением на него действия соответствующей законодательной и нормативно-правовой базы), так и как движимое имущество.

4.3.3. В соответствии с “Общероссийским классификатором основных фондов ОК 013-94” (ОКОФ), утвержденным постановлением Госстандарта Российской Федерации от 26.12.94г. № 359 летательные аппараты относятся к группе Транспортные средства.
4.3.4. В соответствии с ГОСТ Р 51195.0. ... - “...Единая система оценки имущества. Машины и оборудование. Основные требования. (проект)” транспортные средства и входящие в них летательные аппараты относятся к группе Машины и оборудование.

Кроме перечисленных выше параметров, для классификации летательных аппаратов могут использоваться другие параметры, оказывающие существенное влияние на стоимость оцениваемого летательного аппарата. По наличию экипажа ЛА делятся на пилотируемые и беспилотные, по степени повторности использования - на одно- и многоразовые и т.п.

5. Порядок проведения оценки летательных аппаратов

5.1. Сбор и анализ предварительной информации об объекте, целях и дате оценки, собственнике и эксплуатанте (арендаторе) летательного аппарата, заказчике оценки.

5.2. Заключение договора на оценку

5.3. Классификация объекта оценки. Проводится классификация летательного аппарата в соответствии с п.4 настоящего стандарта с использованием в случае необходимости дополнительных классификационных признаков и специализированных классификаторов.

5.4. Идентификация и разработка экспертного заключения - акта о техническом состоянии объекта оценки. Проводится анализ формуляров, паспортов и тому подобных документов, содержащих идентификационные характеристики объектов оценки, документов, подтверждающих права собственности или эксплуатации (аренды), осмотр и идентификация объектов в местах их нахождения.

Формируется экспертная комиссия, разрабатывается и утверждается план экспертизы, который в случае необходимости может включать проведение специальных тестов, дефектации и других работ, разрешенных действующими регламентами. По результатам работы разрабатывается экспертное заключение - акт о техническом состоянии объекта оценки.

5.5. Сбор и анализ общих данных. Собираются и анализируются данные, характеризующие социально-экономические условия эксплуатации оцениваемого летательного аппарата, состояние соответствующего сегмента рынка, изменения международных требований по обеспечению безопасности полетов и экологическим ограничениям, а также другие факторы, влияющие на оцениваемую стоимость объекта.

5.6. Сбор и анализ специальных данных. Собирается и анализируется технико-эксплуатационная и экономическая информация по оцениваемому летательному аппарату и его аналогам, фигурирующим на рынке в последний период времени. Сбор данных осуществлялся путем изучения соответствующей документации, консультаций со специалистами компетентных организаций.

5.7. Анализ наилучшего и наиболее эффективного использования. Вывод о наилучшем и наиболее эффективном использовании на дату оценки основывается на анализе собранной информации с учетом существующих и запланированных на ближайшую перспективу ограничений на применение оцениваемых и аналогичных летательных аппаратов.

5.8. Выбор методов оценки объекта. Выбор общих подходов (затратный, рыночный и доходный) и специальных методов определяется целью оценки, полнотой и достоверностью имеющейся и необходимой для применения каждого метода исходной информации, а также условиями договора на оценку. В необходимых случаях производится модификация имеющихся или разработка новых специальных методов оценки (с обоснованием их методической корректности и точности).

5.9. Проведение расчетов и анализ результатов. Проводятся расчеты по оценке объекта различными методами и анализ результатов. В случае необходимости осуществляются сбор дополнительной информации, корректировка методов оценки и дополнительные расчеты. Затем производится принятие решения о стоимости объекта.

5.10. Подготовка отчета об оценке и его сдача заказчику.

6. Содержание исходной информации, используемой при проведении оценки летательных аппаратов

6.1. Идентификационные характеристики объекта оценки:

Наименование;
- тип;
- регистрационный (учетный) номер;
- заводской (серийный) номер;
- дата выпуска;
- наименование предприятия-изготовителя;
- наименование и адрес владельца;
- копия (реквизиты) документа на право владения;
- наименование и адрес эксплуатанта (арендатора);
- копия (реквизиты) документа на право эксплуатации (аренды).

6.2. История объекта оценки:

Дата ввода в эксплуатацию;
- первоначальная стоимость на дату ввода в эксплуатацию (историческая стоимость);
- сведения о предыдущих владельцах, эксплуатантах (арендаторах), форме собственности и ее изменениях;
- балансовая стоимость по данным бухгалтерского учета;
- сведения о проведенных капитальных ремонтах (даты, вид, ремонтное предприятие), авариях, предприятиях, выполнявших техническое обслуживание и ремонт, данные о соблюдении регламентов технического обслуживания и ремонта, хранения и т.п.

6.3. Основные летно-технические (летно-тактические) характеристики - комплекс количественных показателей, определяющих возможности летательных аппаратов выполнять свое целевое назначение.

Для транспортных самолетов основными летно-техническими характеристиками, оказывающими влияние на оценку стоимости, являются: количество пассажиров, компоновка пассажирской кабины, грузоподъемность, габариты грузовых отсеков, дальность полета при максимальной коммерческой нагрузке и максимальном запасе топлива, класс аэродрома, крейсерская скорость. Для транспортных вертолетов - максимальный перевозимый груз, габариты грузовой кабины, практическая дальность полета, скорость и статический потолок. Для космических летательных аппаратов - скорость вывода на космическую орбиту, масса и габариты выводимой на орбиту полезной нагрузки.

Для боевых летательных аппаратов летно-тактические характеристики включают большинство перечисленных выше характеристик, а также боевую живучесть, боевую эффективность, заметность и т.п.

6.4. Характеристики силовой установки. Тип, количество, мощность (тяга) силовых установок (двигателей), тип топлива, расходные характеристики.

6.5. Характеристики систем управления. Состав бортового пилотажно-навигационного оборудования и средств связи, системы наведения и т.п.

6.6. Характеристики оборудования. Состав и характеристики пассажирского и грузового оборудования, оборудования для применения авиации в народном хозяйстве, специального оборудования и т.п.

6.7. Характеристики системы эксплуатации:

Расход топлива;
- наличие и количество членов экипажа;
- удельные эксплуатационные расходы (стоимость летного часа, запуска и т.п.);
- тип системы технического обслуживания и ремонта (планово-предупредительный ремонт, техническое обслуживание и ремонт “по состоянию” и т.п.);
- стоимость ремонта.

6.8. Ресурсы, установленные для оцениваемого типа летательного аппарата. При оценке учитываются следующие виды ресурсов (определения приведены в п.3) в часах (минутах) полета (работы), полетах (полетных циклах, циклах включения), в календарном сроке службы (в годах) и других параметрах:

Технический ресурс (или ресурс до списания);
- назначенный ресурс;
- назначенный ресурс до первого капитального ремонта;
- назначенный межремонтный ресурс;
- гарантированный ресурс.

6.9. Техническое состояние. Акт о техническом состоянии (экспертное заключение) должен содержать следующие данные:

Состав комиссии с указанием должностей, дату, подписи председателя и членов комиссии, заверенные печатью организации, образовавшей комиссию;
- идентификационные характеристики объекта оценки, его основных агрегатов и узлов, которые оказывают существенное влияние на стоимость объекта;
- местоположение объекта;
- установленные для объекта оценки ресурсы - до списания (технические ресурсы), назначенные ресурсы, назначенные и гарантийные ресурсы до первого ремонта и межремонтные, данные о продлении ресурсов и другие необходимые для целей оценки параметры, установленные для оцениваемого объекта соответствующими актами, зафиксированными в формулярах, паспортах и тому подобных документах;
- наработка летательного аппарата и его оцениваемых отдельно элементов (с начала эксплуатации и после последнего ремонта;
- остатки ресурсов до ремонта (с учетом продления);
- данные о соблюдении регламентов технического обслуживания и ремонтов;
- данные о проведенных ремонтах;
- данные о последних проведенных формах технического обслуживания и работах по хранению;
- комплектность объекта;
- перечень снятых агрегатов и узлов;
- перечень неисправностей агрегатов и узлов;
- фактическое техническое состояние объекта;
- рекомендации по дальнейшему использованию объекта, необходимым ремонтно-восстановительным работам и, в случае необходимости, прогноз сроков службы объекта.

В заключении акта должен содержаться вывод о возможности дальнейшей эксплуатации объекта и необходимых мероприятиях по восстановлению работоспособности неисправных, выработавших межремонтные ресурсы, находящихся на хранении или консервации объектов.

6.10. Характеристики экологического воздействия. Учитываются характеристики летательного аппарата и действующие ограничения по шуму на местности, эмиссии вредных веществ в окружающую среду в результате работы двигателей, по СВЧ- излучениям, наличие в топливе токсичных веществ и возможность их попадания в окружающую среду в процессе нормальной эксплуатации или катастрофы и т.п.

6.11. Регламентированные законами и другими нормативными актами правовые, организационные и экономические основы эксплуатации летательных аппаратов, оказывающие существенное воздействие на стоимость:

Документация, разрешающая допуск летательных аппаратов к эксплуатации (для гражданских воздушных судов, авиационных двигателей и воздушных винтов - сертификаты типа, сертификаты летной годности (удостоверение о годности к полетам) или эквивалентный сертификату летной годности документ, свидетельство о государственной регистрации (учете) и т.п. Гражданские воздушные суда, авиационные двигатели и воздушные винты, произведенные в иностранном государстве и поступающие в Российскую Федерацию для эксплуатации, проходят сертификацию в соответствии с федеральными авиационными правилами). В случае отсутствия соответствующего допуска должны быть представлены данные по затратам финансовых средств и времени на его получение (сертификация, лицензирование, государственная регистрация, учет и т.п. производится, как правило, на возмездной основе и может существенно влиять на оценку стоимости);
- действующие и планируемые к введению экологические нормативы, запрещающие или ограничивающие эксплуатацию летательных аппаратов на соответствующей территории;
- действующие и планируемые к введению ограничения, обеспечивающие безопасность полетов, в том числе безопасность управления воздушным движением и т.п.

6.12. Характеристики рынка летательных аппаратов. Учитываются состояние производства, первичного и вторичного рынка оцениваемого летательного аппарата и его аналогов, рынок аренды оцениваемого летательного аппарата, а также действующие государственные ограничения на продажу отдельных специальных видов летательных аппаратов, их элементов и технологий.

7. Типовые методы оценки, анализа и оформления результатов оценки

7.1. Виды стоимости. В зависимости от цели оценки определяют следующие виды стоимости: рыночную, инвестиционную, ликвидационную, страховую, утилизационную, стоимость для налогообложения, залоговую, металлолома (скрапа) и др.

7.2. Способы (подходы) оценки. При оценке летательных аппаратов могут использоваться подходы: затратный, сравнительного анализа продаж и доходный.

7.3. Затратный подход. При использовании затратного подхода стоимость объекта определяется издержками на его создание, приобретение, пуск в эксплуатацию, изменение и утилизацию, с учетом всех видов износа.

Основой для оценки стоимости является:

- восстановительная стоимость - стоимость воспроизводства копии летательного аппарата или его элемента в ценах на дату оценки;
- стоимость замещения - стоимость аналога объекта оценки в ценах на дату оценки;
- остаточная стоимость определяется вычитания всех видов износа из восстановительной стоимости объекта или восстановительной стоимости аналога.

При оценке летательных аппаратов могут реализоваться следующие методы:

Сравнительной стоимости единицы (целостной оценки);
- стоимости укрупнённых элементов (оценки по частям).

7.3.1. Определение восстановительной стоимости. Восстановительная стоимость для серийно выпускаемых в момент оценки летательных аппаратов или их элементов - стоимость изготовления нового летательного аппарата (элемента), тип и характеристики которого полностью совпадают с оцениваемым объектом.

Для летательных аппаратов (или их элементов), серийный выпуск которых на дату оценки прекращен, за основу, как правило, принимается восстановительная стоимость аналога - минимальная стоимость изготовления (в текущих ценах) аналогичного нового летательного аппарата (элемента), максимально близкого к рассматриваемому по всем функциональным, конструктивным и эксплуатационным характеристикам, существенным с точки зрения его настоящего использования. Требование минимизации стоимости означает выбор в качестве замещающего не любого, а минимально достаточного по своим характеристикам аналога.

Определение восстановительной стоимости объекта затратным способом может проводиться методами:

Сравнения с отпускными ценами (ценами предложения) предприятия- изготовителя;
- количественного анализа (калькуляции затрат);
- анализа и актуализация имеющейся калькуляции;
- расчета по укрупненным нормативам.

Примечание. Для современных сложных летательных аппаратов, выпускаемых многопрофильными авиационно-космическими комплексами, весьма затруднено применение методов количественного анализа, актуализации калькуляции и расчет по укрупненным нормативам с использованием ресурсно-технологических моделей. Они могут использоваться для достаточно простых летательных аппаратов. Для определения стоимости воспроизводства современных сложных летательных аппаратов в основном используется информация по ценам предложения заводов-изготовителей.

7.3.2. Определение износа летательного аппарата

При затратном способе определения стоимости необходимо учитывать величину физического, функционального и внешнего износа.

По возможности восстановления утраченных потребительских свойств износ подразделяют на устранимый и неустранимый.

Неустранимый износ соответствует недостаткам, исправление которых в настоящее время практически невозможно или экономически нецелесообразно.

Устранимый износ измеряется стоимостью его устранения.

7.3.2.1. Физический износ летательного аппарата - обесценение, связанное с со снижением его работоспособности и надежности в результате как естественного физического старения, так и влияния внешних неблагоприятных факторов.

По форме проявления износ подразделяется на технический, выражающийся в снижении (по сравнению с нормативным, паспортным уровнем) фактических значений технико-экономических параметров, и конструктивный, под которым понимается нарастание конструктивной усталости основных узлов и деталей, повышающих вероятность аварийных отказов, а также снижение защитных свойств внешних покрытий.

Степень физического износа определяется следующими методами.

- метод наблюдения - точный метод определения износа, основанные на изучении соответствующих объектов, их испытаниях, оценке реального износа важнейших узлов и агрегатов средствами объективного контроля и т.п. Степень реального физического износа объекта оценки определяется как средняя из износа важнейших его узлов и агрегатов, взвешенная по их доле в общей первоначальной или восстановительной стоимости. Метод наблюдения в наибольшей степени применим для определения обесценения в результате физического износа летательных аппаратов, техническое обслуживание и ремонт которых осуществляется “по состоянию”;
- прямые методы - методы определения степени износа по потребным затратам на восстановление (ремонт), исходя из фактической и нормативной наработки, по степени снижения потребительских свойств или технических характеристик в пределах от нормативных до предельно допустимых значений;
- метод эффективного возраста - косвенный метод, основанный на сравнении нормативного и оставшегося срока службы. В наибольшей степени применим при планово-предупредительной системе технического обслуживания и ремонта летательных аппаратов.

При определении физического износа летательного аппарата необходимо учитывать следующие особенности объекта оценки:

1) сохранение основных летно-технических характеристик от момента выпуска до списания на заданном уровне;
2) сохранение от момента выпуска до списания безопасности полетов, работоспособности и надежности на уровне не ниже заданного технической документацией, подтверждающей летную годность для рассматриваемого типа и экземпляра летательного аппарата;
3) любой физический износ элементов летательного аппарата, приводящий к нарушению требования пп. 1 и 2), должен оперативно устраняться системой технического обслуживания и ремонта (в первую очередь за счет замены отказавших элементов в процессе предполетного и послеполетного технического обслуживания) для поддержания постоянного уровня работоспособности летательного аппарата в целом независимо от уровня работоспособности и физического износа его отдельных элементов;
4) определение степени конструктивного износа наиболее нагруженных несъемных узлов планера и двигателей, их ремонт или замена производится в процессе специальных форм технического обслуживания и ремонта, в том числе капитального;
5) в процессе капитального ремонта летательного аппарата (элемента), как правило, обеспечивается не полное, а частичное устранение физического (в том числе и конструктивного) износа, что определяет ограничение долговечности (сроков службы);
6) в соответствии с пп. 1-5) основные летно-технические характеристики и основные потребительские свойства летательного аппарата поддерживаются на заданном уровне от выпуска до списания, поэтому обесценение - неустранимый физический износ по наработке определяется в основном сокращением возможной наработки за срок остающейся полезной жизни;
7) элементы летательного аппарата, имеющие модульную конструкцию (обеспечивающую возможность оперативной замены в процессе предполетной подготовки отказавших модулей без снятия с эксплуатации основного элемента), должны удовлетворять условиям, аналогичным пп. 1-4) для летательный аппарат в целом. Поэтому на них полностью распространяется вывод, аналогичный п.6) - неустранимый физический износ по наработке определяется в основном сокращением возможной наработки за срок остающейся полезной жизни;
8) элементы (агрегаты) летательного аппарата, имеющие немодульную конструкцию, должны удовлетворять условиям, аналогичным пп.1, 2, 4, 5), но не соответствуют условиям п.3), так как в случае отказа или выработки межремонтных ресурсов производится снятие их с эксплуатации на летательном аппарате для проведения ремонта. В случае, если с увеличением наработки в результате физического износа увеличивается интенсивность отказов, происходит увеличение времени нахождения агрегата в ремонте и стоимость ремонта. Поэтому обесценение агрегатов в результате неустранимого физического износа по наработке определяется не только за счет сокращения возможной наработки за срок остающейся полезной жизни, ни и за счет дополнительного ухудшения потребительских свойств - уровня безотказности работы и стоимости ремонта;
9) в процессе капитального ремонта конструкции основных элементов (агрегатов) летательного аппарата, как правило, происходит неустранимое ухудшение уровня их безотказности, что приводит к дополнительному физическому неустранимому износу в результате ремонтного воздействия;
10) планово-предупредительная система технического обслуживания и ремонта летательных аппаратов (элементов) предусматривает регламентированную периодичность и объем форм технического обслуживания и ремонта, а также нормативно установленную долговечность (срок службы) до списания;
11) система эксплуатации летательных аппаратов “по состоянию” не имеет директивно установленных периодов технического обслуживания и ремонта, а также ограничений общего срока службы; устранение физического износа в процессе технического обслуживания и ремонта производится в основном в случае превышения измеренной фактической степени технического износа допустимого уровня, установленного для конкретного агрегата; эксплуатация производится до тех пор, пока это технически возможно и экономически целесообразно.

Пример 1. Типовая методика определения физического износа летательного аппарата и эго элементов методом “эффективного возраста” при планово- предупредительной системе технического обслуживания и ремонта.

Степень неустранимого физического износа определяется по зависимости

Fn = (NL -- RL)/ NL = EA/ (EA + RL), (1)

где

Fn - степень неустранимого физического износа;
NL - продолжительность экономической жизни (срок службы, долговечность);
RL - срок остающейся полезной жизни;
EA - эффективный возраст.

Физический износ летательного аппарата в процессе нормальной эксплуатации в основном определяется наработкой в полете и на земле, а также зависящими от календарного времени процессами старения и коррозии материалов.

Срок службы при планово-предупредительной системе технического обслуживания и ремонта для каждого из указанных в п.3 настоящего стандарта параметров наработки и календарного срока службы определяется максимальным значением из двух величин: технического и назначенного ресурса.

Срок остающейся полезной жизни определяется оцененным остаточным ресурсом до списания.

Определение эффективного возраста практически сводится к определению срока службы, оценке остающегося срока полезной жизни и расчету их разности.

Для удовлетворяющих условиям пп. 1-4) и выводам пп.6,7) летательным аппаратам и их элементам (к которым относятся: летательный аппарат в целом; основной долгоживущий элемент, определяющий функционирование и срок службы летательного аппарата (например, планер самолета, включающего в себя стоимость всех узлов и агрегатов за исключением оцениваемых отдельно короткоживущих элементов); оцениваемые отдельно короткоживущие элементы (например, двигатели), имеющие модульную конструкцию), методика базируется на следующих положениях.

1. Эффективный срок службы по наработке строго совпадает с отраженной в документации фактической наработкой с момента выпуска, а срок остающейся полезной жизни и степень неустранимого физического износа определяются по зависимостям:

RLi = NLi -- Ai, (2)

Fni = Ai / NLi, (3)

где

A - фактическая наработка с момента выпуска летательного аппарата;
i - индекс показателя наработки (для налета часов i=1, для количества полетов i=2 и т.п.).

Остальные обозначения совпадают с обозначениями зависимости (1).

2. При оценке степени неустранимого физического износа по календарному времени срок остающейся полезной жизни оценивается с учетом возможной наработки каждого из ограничивающих срок службы ресурсов за остающееся календарное время. Срок остающейся полезной жизни и степень износа рассчитываются по следующим зависимостям:

RLki = max {NLk -- Ak -- Tm, NLk (NLk -- Ak -- Tm) Ri / NLi}, (4)

Fnk i = max {0, 1 -- RLki / NLk}, (5)

где

RLki - срок остающейся полезной жизни по календарному времени, определенный с учетом возможной наработки ресурса с индексом i за остающееся до списания календарное время;
Fnki - степень неустранимого физического износа по календарному времени, определенная с учетом возможной наработки ресурса с индексом i ;
NLk - продолжительность экономической жизни (срок службы) по календарному времени;
Ak - календарное время с момента выпуска;
Tm - календарное время, необходимое для совершения акта передачи прав собственности, подготовки к эксплуатации, а также оформления свидетельства эксплуатанта (или аналогичного документа) при смене собственника (при определении стоимости в пользовании без передачи прав собственности Tm = 0);
Ri - наработка ресурса с индексом i в единицу календарного времени (годовой налет часов, количество полетов, включений двигателей за год и т.п.), технически возможная и реально осуществимая в условиях эксплуатации (с учетом принципа наилучшего и наиболее эффективного использования).

За расчетное значение степени неустранимого физического износа Fnr принимается максимальное значение

Fnr = max {Fni, Fnki: i = 1,..., n }. (6)

Для удовлетворяющих условиям пп. 1,2,4,5 и выводам п.8 элементов летательных аппаратов расчет степени неустранимого физического износа отдельных агрегатов и комплектующих изделий может производиться по каждому виду наработки и календарному времени по общей зависимости (1) с оценкой отличия эффективного возраста от фактического по специальным моделям, учитывающим технические особенности оцениваемого агрегата, а также статистические данные по изменению безотказности и стоимости ремонтов.

Например, для двигателей может использоваться зависимость типа

Fni = (Ai / NLi) N + Fr(Ai, OMri), (7)

где

A - фактическая наработка с момента выпуска двигателя;
i - индекс показателя наработки (для часов работы i=1, для количества циклов i=2, для календарного срока службы i=3 и т.п.);
N - показатель степени;
Fr(Ai, OMri) - степень дополнительного неустранимого физического износа в результате ремонтного воздействия;
OMri - значение остатка межремонтного ресурса с индексом i .

В качестве расчетной степени износа принимается максимальное значение по i.

Неустранимый физический износ определяется произведением восстановительной стоимости на степень неустранимого износа.

Устранимый физический износ включает "стоимость устранения", а также настоящую стоимость отложенного планового капитального ремонта.

Стоимость устранения - затраты, которые потребовались бы на замену или ремонт неисправностей до состояния, при котором обесценение узлов и агрегатов определялось бы только неустранимым износом. Стоимость устранения конструктивно-производственных дефектов в течение действия распространяющегося на рассматриваемый дефект гарантированного ресурса не включается в устранимый износ, так как должно устраняться за счет предприятия-изготовителя (поставщика).

Настоящая стоимость отложенного планового капитального ремонта работоспособных на момент оценки агрегатов и узлов рассчитывается по зависимостям:

ADu = ? (Suj + Crj (max {(Mrji -- OMrji) / (Mrji(1 + I) Tji): i = 1,...,n })), (8)

Tji = OMrji / Rji, (9)

где

ADu - устранимый физический износ;
Suj - стоимость устранения неисправностей агрегата с индексом j ;
Crj - стоимость планового капитального ремонта агрегата с индексом j ;
Mrji - значение межремонтного ресурса с индексом i агрегата с индексом j;
OMrji - значение остатка ресурса до ремонта с индексом i агрегата с индексом j;
I - норма дисконтирования;
Tji - расчетное значение интервала времени до планового капитального ремонта агрегата с индексом j, определенное по остатку ресурса с индексом i до ремонта;
Rji - наработка агрегата с индексом j ресурса с индексом i в единицу календарного времени.

В случае, если остаток срока службы до списания меньше установленного межремонтного ресурса, то последующий капитальный ремонт не планируется и его стоимость не должна включаться в устранимый износ.

Примечание. Описанная выше методика определения физического износа может использоваться при системе эксплуатации летательных аппаратов "по состоянию". При этом для сроков службы до списания, остатка ресурсов до ремонта и стоимости планового ремонта вместо регламентированных значений необходимо использовать прогнозные статистические данные, например, математические ожидания величин соответствующих параметров, входящих в зависимости (1)-(9).

В зависимости от специфики летательного аппарата и целей оценки расчет физического износа может производиться:

Для летательного аппарата в целом по характеристикам ресурсов основного долгоживущего элемента, определяющего функционирование и срок службы летательного аппарата (например, планера самолета);
- по укрупненным элементам: для основного долгоживущего элемента (включающего в себя стоимость всех узлов и агрегатов за исключением оцениваемых отдельно элементов) и для оцениваемых отдельно короткоживущих элементов (например, двигателей);
- поэлементный расчет для агрегатов, узлов, оборудования и т.п. (например, при определении утилизационной стоимости летательного аппарата в целом или стоимости элементов списанного летательного аппарата, которые предназначены для использования в качестве запасных частей и расходуемых материалов).

При умеренных степенях износа летательного аппарата (основного элемента) вызванная этим погрешность не является значимой для оценки. В случае если объект оценки или аналог близки к списанию, необходим более детальный учет физического износа годных к дальнейшей эксплуатации элементов и стоимости металлолома (скрапа) списываемых элементов, агрегатов и оборудования.

Физический износ летательного аппарата определяется суммой неустранимого и устранимого физического износов всех оцениваемых элементов.

Отношение суммарного физического износа к полной восстановительной стоимости объекта определяет степень физического износа F.

7.3.2.2. Функциональный износ - потеря стоимости, вызванная появлением либо более дешевых (по всей совокупности затрат как инвестиционных, так и эксплуатационных) летательных аппаратов или других транспортных средств. К функциональному износу относят также потерю стоимости в результате несоответствия характеристик рассматриваемого летательного аппарата современным общим и региональным стандартам или требованиям по обеспечению безопасности полетов, экологическим ограничениям, требованиям рынка по комфорту и качеству обслуживания пассажиров и т.п. Для целей анализа считается, что функциональный износ вызывается:

Недостатками, требующими для их устранения добавления элементов;
- недостатками, требующими для их устранения замены или модернизации элементов.

Устранимый функциональный износ измеряется стоимостью его устранения за счет конструктивных доработок летательного аппарата, разрешенных действующей документацией, бюллетенями по доработке и т.п.

К требующим дополнения элементам относятся оборудование и агрегаты, которых нет в существующем летательном аппарате и без которых он не соответствует современным требованиям стандартов или рынка и поэтому может эксплуатироваться лишь с существенными ограничениями. Количественным измерителем функционального износа считается разность в полной стоимости установки соответствующего оборудования на оцениваемый летательный аппарат и установки этого или аналогичного оборудования при серийном производстве летательного аппарата, принятого за аналог для определения стоимости замещения.

К требующим замены или модернизации элементам относятся оборудование агрегаты и узлы, которые еще выполняют свои функции, но уже не соответствуют современным стандартам и требованиям рынка. В этом случае функциональный износ определяется как сумма стоимости нового оборудования за вычетом стоимости существующего оборудования (с учетом его физического износа и возможности его дальнейшего использования на других объектах), полной стоимости монтажа модернизированного и демонтажа существующего оборудования.

Неустранимый функциональный износ соответствует недостаткам, исправление которых в настоящее время практически невозможно или экономически нецелесообразно.

Наиболее общим и обоснованным для определения неустранимого функционального износа является метод капитализации потери дохода или увеличения затрат (в том числе инвестиционных) за время функционирования оцениваемого летательного аппарата от момента оценки до списания.

Основной задачей при расчете функционального износа является учет существенных улучшений в летно-технических, эксплуатационных и экономических характеристиках аналога по сравнению с оцениваемым летательным аппаратом, которые не могут быть устранены модернизацией по техническим или экономическим соображениям. Общим методическим подходом к ее решению является оценка различий в расчетной (приведенной к одинаковым условиям) производительности, и в сроках службы оцениваемого летательного аппарата и аналога, определяющих величину инвестиций, необходимых для выполнения того же объема работы (достижения заданной цели операции), а также потери прибыли за счет разницы в эксплуатационных расходах за время экономической жизни.

Пример 2. Типовая методика определения неустранимого функционального износа пассажирского самолета.

Для оценки неустранимого функционального обесценения пассажирских самолетов вследствие отличия основных летно-технических, эксплуатационных и экономических характеристик от аналогов могут использоваться зависимости

ADvn = CNb((1 -- Nc Kc / (Nb Kb) (Vc/Vb)a (Hc / Hb)b) +Vn (1-- NLc / NLb ЧЧ Hb / Hc))+(1--Vn) Do/ I, (10)

Vn = 1 / (1+I) NLc / Hc, (11)

Do = Hc (Chc -- Chb Nc Vc Kc / (Nb Vb Kb)) (1 -- Np), (12)

ADvn - функциональное обесценение пассажирских самолетов вследствие различий основных характеристик по сравнению с аналогом;
CNb - цена аналога;
Nb, Nc - пассажировместимости аналога и оцениваемого самолета соответсвенно при аналогичных компоновках пассажирской кабины;
Kb, Kc - коэффициенты занятости кресел аналога и самолета;
Vb, Vc - крейсерские скорости аналога и оцениваемого самолета соответсвенно;
Hb, Hc - налеты часов в год аналога и оцениваемого самолета;
a, b - показатели степени, учитывающие влияние различий в крейсер ских скоростях и годовых налетах часов (зависят от типа самолета);
NLc - экономическая жизнь самолета в часах налета;
NLb - экономическая жизнь аналога в часах налета;
Chb, Chc - стоимости летного часа аналога и оцениваемого самолета;
Vn - настоящая стоимость денежной единицы в конце экономической жизни оцениваемого самолета;
I - норма дисконтирования;
Do - потеря прибыли за год;
Np - ставка налога на прибыль.

Отношение суммы неустранимого и устранимого функционального износов к полной восстановительной стоимости летательного аппарата определяет степень физического износа V.

7.3.2.3. Внешний износ - обесценение летательного аппарата в результате изменения внешней экономической ситуации (рыночных, законодательных, финансовых условий и т.п.).

Определение внешнего износа производится двумя методами:

Сравнение продаж подобных объектов при наличии и без внешних воздействий;
- капитализация потери дохода (увеличения расхода), относящегося к внешнему воздействию.

Метод капитализации потери дохода или прибыли требует определения факторов, влияющих на стоимость, и характеристик их изменения под действием внешних условий. Количественная оценка внешнего износа сводится к определению настоящей стоимости потери дохода за период времени от момента оценки до прекращения эксплуатации летательного аппарата.

К дополнительному виду внешнего износа относится обесценение в результате перехода летательного аппарата с первичного на вторичный рынок.

Суммарное обесценение в результате внешних воздействий определяет величину внешнего износа.

Отношение внешнего износа к восстановительной стоимости определяет степень внешнего износа Е.

7.3.3. Остаточная стоимость летательного аппарата (элемента) определяется по восстановительной стоимости копии объекта оценки или его аналога с учетом всех видов износа.

Пример 3. Типовая методика определения остаточной стоимости.

Определение остаточной стоимости по восстановительной стоимости копии объекта оценки производится по зависимостям:

СD = CNс (1 -- S) (11)

S = 1 -- (1 -- V) (1 -- E) (1 -- F), (12)

где

СD - остаточная стоимость;
CNс - восстановительная стоимость копии объекта оценки;
S - степень совокупного износа;
F, V, E - выраженные в долях степени физического, функционального и экономического износа, полученные делением соответствующих видов износа на восстановительную стоимость копии объекта оценки CNс.

Определение остаточной стоимости летательного аппарата по восстановительной стоимости аналога производится следующим образом.

В случае расчета физического износа объекта оценки в целом (без раздельного учета износа основных долгоживущих и короткоживущих элементов) определение остаточной стоимости производится аналогично зависимостям (11), (12):

СD = CNb (1 -- S), (13)

S = 1 -- (1 -- V) (1 -- E) (1 -- F), (14)

CNb - восстановительная стоимость аналога объекта оценки;
S- степень совокупного износа;
F, V, E - выраженные в долях степени физического, функционального и экономического обесценения, полученные делением соответствующих видов износа на восстановительную стоимость аналога объекта оценки CNb.

В случае расчета физического износа объекта методом поэлементного учета износа основных долгоживущих и короткоживущих элементов определение остаточной стоимости производится по зависимостям:

СD = CN (1 -- S1), (15)

CN = CNb -- ADVb = CNb (1 -- ADVb / CNb), (16)

S1 = 1 -- (1 -- V1) (1 -- E1) (1 -- F1), (17)

где

ADVb - функциональный износ объекта оценки относительно аналога;
CN - расчетная восстановительная стоимость объекта оценки;
S1 - степень совокупного износа;
V1 - выраженная в долях степень функционального износа аналога относительно современных требований рынка, полученная делением соответствующего вида износа на расчетную восстановительную стоимость;
F1, E1 - выраженные в долях степени физического и экономического износа, полученные делением соответствующих видов износа на расчетную восстановительную стоимость CN.

7.4. Метод сравнения продаж

Метод сравнения продаж основан на анализе данных о купле-продаже и предложениях по летательным аппаратам, аналогичным оцениваемому объекту.

Применяются методы:

Прямого сравнения с близким аналогом;
- статистического моделирования цены.

При применении метода прямого сравнения с аналогом выполняются корректировки продажной цены объекта сравнения по следующим позициям.

1. Права собственности. Учитываются ограничения на права собственности.
2. Условия финансирования. Учитываются условия расчетов, которые влияют на стоимость объекта.
3. Условия продажи. Корректировка на условия продажи отражает нетипичные для рынка отношения между продавцом и покупателем.
4. Состояние рынка. Корректировка на состояние рынка учитывает изменение рыночных условий, происходящих с течением времени: инфляцию, дефляцию, изменение налогового законодательства, изменения в предложении и спросе и т.п. Одним из существенных факторов является снижение цен при переходе объекта на вторичный рынок. Снижению цен может способствовать также экономический кризис, определяющий спад спроса на перевозки.
5. Физические характеристики. Практически всегда объекты сравнения имеют различные физические характеристики: летно-технические, назначенный ресурс, наработка с начала эксплуатации и после ремонта, наличие дополнительного оборудования, расширяющего функциональные возможности и т.п.

Перечень основных физических характеристик, которые следует учитывать при корректировке цены продажи, определяется спецификой летательного аппарата, соответствием объекта оценки и аналога действующим и планируемым к введению в ближайшее время ограничениям, стандартам и нормативам и т.п.

6. Экономические характеристики. К экономическим характеристикам относят те, которые влияют на величину чистого текущего дохода - стоимость летного часа и его составляющие, условия и сроки аренды и т.п.
7. Использование. При выборе объектов сравнения следует отказаться от тех, которые после продажи используются не так, как объект оценки.
8. Компоненты стоимости, не связанные с летательным аппаратом. Стоимость оборудования, не связанного с летательным аппаратом, должна учитываться отдельно и выделяться из стоимости объектов оценки и сравнения.

Специфика применения метода прямого сравнения продаж для оценки летательных аппаратов связана с учетом особенностей рынка, использованием зависимостей (1)-(9) для корректировок по физическому износу, элементов зависимостей (10)-(12) для корректировок стоимости аналогов по основным летно-техническим, эксплуатационным и экономическим характеристикам, а также методик, аналогичных методикам определения функционального износа для корректировки цен продаж при различии состава оборудования оцениваемого летательного аппарата и аналога.

При проведении корректировки цены продажи по степени физического износа объекта оценки и аналога, определенных по зависимостям (1)-(9), следует учитывать, что стоимость продажи летательного аппарата, имеющего значительную степенью износа, может определяться как потребительной стоимостью его использования по прямому назначению, так и утилизационной стоимостью.

При оценке физического износа летательного аппарата в целом и при укрупненном учете физического износа по нескольким основным элементам, степень физического износа значительной части дорогостоящих агрегатов и оборудования определяется ресурсами и наработкой основного, включающего их элемента (например, планера самолета). Кроме того, не учитывается стоимость металлолома и скрапа.

Пример 4. Типовая методика корректировки стоимости продажи по степеням физического износа объекта оценки и аналога при необходимости учета утилизационных стоимостей объекта оценки и аналога.

Стоимость объекта оценки методом прямого сравнения продаж определяется по зависимости

Co = (Cb -- Ub) (1 -- Fo) / (1 -- Fb) + Uo, (18)

Co - стоимость объекта оценки;
Cb - стоимость продажи аналога;
Ub - часть утилизационной стоимости аналога, не учтенная при определении степени физического износа аналога;
Uo - часть утилизационной стоимости объекта оценки, не учтенная при определении степени физического износа объекта;
Fo - степень физического износа объекта;
Fb - степень физического износа аналога.

Метод статистического моделирования цены применяется при отсутствии прямых аналогов. Применение корреляционно-регрессионного анализа стоимостей продаж летательных аппаратов позволяют выявить главные (статистически значимые) параметры и разработать зависимости для определения стоимости объекта.

7.5. Доходный подход базируется на оценке ожиданий инвестора и расчете текущей (дисконтированной) стоимости экономических выгод, ожидаемых от владения оцениваемыми активами.

Капитализация дохода может производиться двумя методами.

Метод прямой капитализации переводит годовой доход в стоимость путем умножения годового дохода на ставку капитализации.

Метод капитализации по норме отдачи переводит будущие выгоды в настоящую стоимость путем дисконтирования каждой будущей выгоды соответствующей нормой отдачи для отражения последовательности поступления доходов, изменения стоимости имущества и дохода, а также самой нормы отдачи.

Основным является метод капитализации по норме отдачи.

Оценка включает следующие основные этапы.

7.5.1. Сбор и анализ информации по реальным расходам и доходам от эксплуатации рассматриваемого типа летательного аппарата за предшествующий дате оценки период с использованием принципа наилучшего и наиболее эффективного использования.

7.5.2. Разработка реконструированного отчета о доходах на основе данных бухгалтерского учета - чистой операционной прибыли и рыночных данных. Для определения чистого операционного дохода, применяемого для целей оценки, из бухгалтерских отчетов должны быть исключены следующие статьи:

Расходы, связанные с бизнесом (не связанные со стоимостью летательного аппарата);
- бухгалтерская амортизация;
- корпоративные затраты (выплаты дивидендов и т.п.);
- капиталовложения и расходы на капитальный ремонт.

7.5.3. Выбор метода оценки. В случае наличия статистических данных об удельных операционных расходах (например, стоимость летного часа, стоимость запуска и т.п.), учитывающих все относящиеся к оцениваемому летательному аппарату расходы на наземный комплекс, производится расчет стоимости одного летательного аппарата с учетом стоимости комплектующих изделий, предусмотренных регламентами для обеспечения эксплуатации.

Иначе используется метод остатка с учетом отдельных факторов образования дохода для основных, входящих в систему эксплуатации летательного аппарата элементов.

7.5.4. Разработка прогноза изменения доходов, расходов, стоимости собственности и ожидаемой нормы отдачи за период предполагаемого владения оцениваемым имуществом.

При этом должны учитываться следующие данные:

Макро- и микроэкономических прогнозы общей и структурной инфляции, развития экономики и транспорта, спроса и предложения на работу, выполняемую оцениваемым объектом, изменения структуры операционных расходов, системы налогообложения и т.п.
- прогнозы изменения нормы процента и нормы отдачи, характеризующие риски на рассматриваемом сегменте рынка;
- прогнозы отработки ресурса, времени ремонта и списания летательного аппарата и его основных короткоживущих элементов (на основании действующих регламентов технического обслуживания и ремонта), данных о технически возможных и реально осуществимых наработках в аналогичных условиях эксплуатации, данных о снижении производительности в периоды ремонта и т.п.;
- прогнозы стоимости капитальных ремонтов, капиталовложений на приобретение короткоживущих элементов (взамен отработавших ресурсы);
- данные о стоимости оборотного фонда комплектующих изделий и оборудования, необходимых для обеспечения бесперебойной эксплуатации (например, резерва двигателей);
- прогнозы реверсии - остаточной стоимости летательного аппарата (в случае прекращения проекта до его списания) или утилизационной стоимости летательного аппарата в случае его списания.

7.5.5. Обоснование и выбор степени риска - нормы дисконтирования.

7.5.6. Проведение расчетов стоимости летательного аппарата из условия равенства первоначальных инвестиций (цены летательного аппарата и стоимости оборотного фонда комплектующих изделий и оборудования) сумме дисконтированных денежных потоков с учетом реверсии.

8. Принятие решения об оценке стоимости летательного аппарата.

Процесс принятия решения об оценке рыночной стоимости летательного аппарата не является формальным актом и включает следующие основные этапы.

8.1. Анализ полноты и достоверности использованного для каждого метода исходной информации.

8.2. Ранжирование примененных методов оценки по критериям:

Соответствия цели оценки;
- обеспеченности достоверной информацией;
- отличия основных параметров оцениваемого объекта от аналогов, характеристики и стоимость которого используются при оценке.

8.3. Определение ограничений оценки стоимости сверху и снизу.

8.4. Сопоставление полученного диапазона стоимости с данными по оценке погрешностей метода оценки, а также с другими дополнительными данными.

8.5. Принятие экспертного решения.

9. Содержание отчета об оценке.

В отчете об оценке в соответствии со статьей 11Федерального закона “Об оценочной деятельности в Российской Федерации” № 135-Ф3 от 29.07.98г. должны быть указаны:

Дата составления и порядковый номер отчета;
- основание для проведения оценщиком оценки объекта оценки;
- юридический адрес оценщика и сведения о выданной ему лицензии на осуществление оценочной деятельности по данному виду имущества;
- точное описание объекта оценки, а в отношении объекта оценки, принадлежащего юридическому лицу, - реквизиты юридического лица и балансовая стоимость данного объекта оценки;
- стандарты оценки для определения соответствующего вида стоимости объекта оценки, обоснование их использования при проведении оценки данного объекта оценки, перечень использованных при проведении оценки объекта оценки данных с указанием источников их получения, а также принятые при проведении оценки объекта оценки допущения;
- последовательность определения стоимости объекта оценки и ее итоговая величина, а также ограничения и пределы применения полученного результата;
- дата определения стоимости объекта оценки;
- перечень документов, используемых оценщиком и устанавливающих количественные и качественные характеристики объекта оценки.

Состав и форма соответствующих общим требованиям указанного выше федерального закона данных и разделов отчета об оценке летательного аппарата содержатся в пп. 6, 7 и 8 данного стандарта.

Отчет может также содержать иные сведения, являющиеся, по мнению оценщика, существенно важными для полноты отражения примененного им метода расчета стоимости конкретного объекта оценки.

Пример 5. Содержание типового отчета об оценке рыночной стоимости летательного аппарата.

Краткое изложение основных фактов и выводов.

Основные предположения и лимитирующие условия.

Сведения об объекте оценки.

1. Определение рыночной стоимости.
2. Объем и этапы исследования.
3. История объекта.
4. Описание объекта.
5. Характеристики рынка на дату оценки.
6. Определение рыночной стоимости.
6.1. Затратный метод.
6.2. Метод сравнения продаж.
6.3. Метод капитализации дохода.
6.3.Принятие решения об оценке стоимости самолета.

Сертификат рыночной стоимости.

Приложения.

10. Условия отступления от стандарта.

Если от оценщика требуется выполнить задание, не согласующееся с настоящими Стандартами, он должен идти на это в том случае, если:

10.1. Оценщик установит, что результаты работы не смогут ввести в заблуждение клиента, пользователей отчетом или услугами оценщика или общественность.

10.2. Оценщик поставит клиента в известность о том, что задание включает в себя специальные допущения или отступления от стандартов, что должно быть полностью отражено в отчете и/или представлений третьей стороне, осуществляемом оценщиком в качестве результата работы.

10.3. В качестве условия договора оценщик выдвинет требование того, чтобы любой публикуемый документ со ссылкой на заключение оценщика, содержал изложение всех допущений и отступлений от Стандартов.

480 руб. | 150 грн. | 7,5 долл. ", MOUSEOFF, FGCOLOR, "#FFFFCC",BGCOLOR, "#393939");" onMouseOut="return nd();"> Диссертация - 480 руб., доставка 10 минут , круглосуточно, без выходных и праздников

Терентьев Антон Николаевич. Совершенствование методов оценки стоимости имущества российских авиакомпаний: диссертация... кандидата экономических наук: 08.00.10 / Терентьев Антон Николаевич;[Место защиты: Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации - ФГОБУВПО].- Москва, 2014.- 162 с.

Введение

Глава 1. Особенности имущества авиакомпании как объекта стоимостной оценки 13

1.1. Состояние и стратегия развития российского рынка авиационных перевозо.13

1.2. Структура имущественного комплекса авиакомпании. Воздушное судно как объект стоимостной оценки: цели оценки и исследование факторов, влияющих на стоимость В 35

1.3. Нормативно-правовое регулирование деятельности российской авиакомпании и оценка ее влияния на стоимость имуществ 53

Глава 2. Анализ существущей росийской и зарубежной теории и практики оценки воздушного судна авиакомпании .64

2.1. Анализ российской теории и практики оценки воздушных судов 64

2.2. Исследование современных зарубежных методов оценки воздушных судов 77

Глава 3. Основные направления развития методов оценки стоимости имущества российских авиакомпаний .90

3.1.Разработка методики прогнозирования стоимости воздушного судна. Развитие методов доходного подхода к оценке стоимости воздушного судн 90

3.2. Развитие методов затратного подхода к определению стоимости воздушного судна. Определение совокупного износа воздушного судна на основе анализ изменения доходности актива 122

3.3.Учет факторов стоимости при оценке воздушного судна в рамках сравнительного подхода. Развитие методов оценки воздушных судов на основе мультипликаторов 131

Заключение.138

Список используемой литературы.141

Приложения 154

Приложение А Точность прогнозов APFM модели 154

Приложение Б Показатели чувствительности доходной модели.158

Введение к работе

Актуальность темы исследования. Развитие отрасли авиаперевозок является на современном этапе одним из важнейших направлений модернизации российской экономики. В 2013 году пассажирооборот воздушного сообщения более чем на 108% 1 превысил аналогичный показатель железнодорожного транспорта. Темпы роста показателей перевозок российских авиакомпаний за последние 10 лет в три раза превысили аналогичные показатели мирового рынка. Увеличение количества перевезенных пассажиров и грузов в 2012 году по сравнению с 2011 годом составило 15%, в 1-ом полугодии 2013 года по сравнению с аналогичным периодом 2012 года – 13% 1 , тогда как мировые показатели не превышали уровня 5% и 4%, соответственно. Наибольший вклад в повышение количественных показателей деятельности отечественных авиакомпаний внесли перевозки на международных воздушных линиях, темп роста которых составил 25% за 2012 год и 30% за 1 полугодие 2013 года.

Несмотря на рост абсолютных показателей отрасли авиаперевозок, игроки рынка испытывают трудности в рамках осуществления операционной и финансовой деятельности. Во-первых, повышенный рост потребности в авиаперевозках в результате увеличения мобильности населения и развития экономики приводит к несоответствию масштабов деятельности авиакомпаний и поставленными при этом перед ними задачами расширения текущих мощностей. Во-вторых, активизировалась фаза внедрения новых технологий в авиаиндустрии, повышающих экономичность эксплуатации воздушных судов (далее – ВС) (снижение операционных издержек), что, в свою очередь, приводит к ускоренной замене изношенных судов и более резкому снижению текущей рыночной стоимости самолетов прошлых поколений. В-третьих, в силу низкой рентабельности по чистой прибыли (в среднем по отрасли, согласно данным ФГУП «ГОСНИИ ГА» за 9 месяцев 2013, 1%-2% 2) возникает ограниченность в наличии денежных ресурсов, что приводит к росту как классических механизмов (кредитование под залог и экспортные гарантии), так и поиску новых источников финансирования. В-четвертых, в связи с внедрением правил Basel III и введением ограничений на объем предоставляемых экспортных гарантий у авиакомпаний

1 Состояние и перспективы развития парка воздушных судов ГА [Электронный ресурс] // Вестник ФАВТ. - 2014. –
Режим доступа: .

2 Последние тенденции на рынке авиационного финансирования: Форум // Москва. Авиатранспортное обозрение:
сайт, Москва, 2013. URL: (дата обращения 30.09.2013).

4 возникает высокая потребность в развитии иных инструментов пополнения денежных средств (операционный и финансовый лизинг, возвратный лизинг – leaseback, сертификаты закупки оборудования за счет создания суверенных целевых фондов – EET). В соответствии с данными на рисунке 1 кредитование под залог ВС не развито в отечественной практике, что во многом обуславливается нестабильностью отрасли, банкротством ряда авиаперевозчиков (Sky Express, «Авианова», «Авиалинии Кубани», Red Wings), а также отсутствием долгосрочной стабильной ликвидности.

Кредитование под залог ВС

Кредитование под гарантии экспортных агентств

Лизинговые сделки

Источник: Ильюшин Финанс Ко. Материал международного форума «Авиационное

финансирование и лизинг в России и СНГ» – 2013 3

Рисунок 1 - Структура заемных источников финансирования российских авиакомпаний. Министерством транспорта РФ разработана «Стратегия развития воздушного транспорта до 2020 года». В рамках данного документа органами государственного регулирования рынка авиаперевозок предлагается, как одна из основных, мера по стимулированию ускоренной замены устаревших и изношенных парков воздушных судов.

Cтратегической целью развития всего рынка авиаперевозок является снижение операционных издержек (себестоимости) деятельности российских авиакомпаний посредством процесса обновления парков воздушных судов. Наиболее актуальным в связи с данным процессом становится вопрос о необходимости совершенствования методов стоимостной оценки имущества авиакомпаний, уделяя особое внимание основной структурной составляющей основных средств (долгосрочным активам) -воздушным судам. Результаты оценки стоимости ВС используются при купле-продаже ВС, передаче их в лизинг, в залоговых операциях, прогнозировании изменения

3 Оценка внутрироссийского рынка операционного лизинга и возможности авиационного финансирования: Форум // Москва. Авиатранспортное обозрение: сайт, Москва, 2013. URL: (дата обращения 30.09.2013)

5 стоимости ВС в плановом периоде, а также при определении выкупной рыночной стоимости в конце срока финансовой аренды. В зависимости от точности определения текущей и прогнозируемой рыночной стоимости ВС зависит оценка параметров рисков инвестора (требуемая норма доходности). Вопрос прогнозирования стоимости также позволяет лизингодателю определить риск покрытия инвестиционных затрат в случае возврата предмета сделки лизинга при дефолте лизингополучателя (заемщика).

Проведенный анализ отечественной практики оценки имущества авиакомпаний показывает, что развитие методологии происходит противоречиво: подходы и методы, применяемые на практике, характеризуются целым рядом проблем, которые требуют решения. Во-первых, в рамках доходного подхода отсутствует признанный на практике механизм прямого построения выручки от эксплуатации ВС, ставка дисконтирования не учитывает специфику требуемой нормы доходности для данных категорий активов. Во-вторых, отсутствует инструментарий по прогнозированию рыночной стоимости ВС, что не позволяет решить ряд прикладных задач. В-третьих, используются разнонаправленные допущения в расчетах стоимости ВС в рамках сравнительного и затратного подходов, что приводит к вариации итоговых результатов стоимости у большинства консультантов и экспертов.

Текущее положение отечественных авиаперевозчиков, необходимость

экономического стимулирования модернизации авиационной техники, а,

следовательно, потребность в совершенствовании методов оценки имущества авиакомпаний обусловили актуальность данной проблематики. Повышение качества оценочных процедур является объективной необходимостью не только для собственников имущества, но и для менеджмента, инвестиционных аналитиков, лизинговых компаний, страховых фондов и банков.

Степень разработанности проблемы. Несмотря на развитие и

совершенствование методического аппарата оценки в целом, проблемы определения стоимости специфических объектов, к которым относится воздушное судно, в экономической литературе недостаточно освещены. Необходимость уточнения понятийного аппарата, отдельного изучения методов определения стоимости воздушных судов в рамках доходного, сравнительного и затратного подходов обуславливается тем, что разработанный инструментарий сможет быть использован

6 участниками рынка, менеджментом авиакомпаний и лизингодателями для повышения эффективности их работы.

Первая группа работ, послуживших базой исследования, связана с анализом российского рынка авиаперевозок. Вопросам экономики авиакомпаний, развития рынка, управления и анализа эффективности деятельности авиакомпаний посвящены работы Б.В. Артамонова, В.Г. Афанасьева, В.Н. Казакова, В.Д. Касьянчика, Е.Ф. Косиченко, Е.В. Костроминой, В.М. Курило, Е.А. Олесюк, Е.М. Пинаева, О.В. Репиной, Н.В. Филевой, А.А. Фридлянда. В работах этих авторов основное внимание уделяется рассмотрению особенностей функционирования рынка авиаперевозок и деятельности авиакомпаний, вопросам операционного управления в авиакомпаниях, расчета показателей эффективности рейсов, маркетинговых аспектов деятельности. Большой интерес представляют работы зарубежных авторов, посвященные оценке воздушных судов: Г.Т. Брауна, П. Бутовски, М. Балларда, С.Голдсмита, Н. Халлесторма и др.

В общем виде оценка воздушного судна как транспортного средства рассматривается в ряде работ российских экономистов. Данной проблематике посвящены труды Л.П. Белых, А.З. Бобылевой, А.А. Андрианова, А.А. Кушель А., В.С. Валадайцева, М.А.Федотовой и других. В этих работах освещены подходы и методы к оценке основных средств (транспортных средств), а также особенности их применения с точки зрения отечественной практики.

Вместе с тем в вышеуказанных отечественных работах по рассматриваемой проблематике не обеспечивается комплексность подходов к оценке и не учитываются отраслевые и технологические особенности, оказывающие существенное влияние на качество, объективность и точность результатов оценки, не освещены вопросы оценки имущества авиакомпаний в условиях экономической нестабильности.

Недостаточная теоретическая и практическая разработанность проблем оценки имущества российских авиакомпаний, а также необходимость эффективного использования результатов их стоимостной оценки обусловили выбор темы, цели и задачи исследования.

Цель и задачи исследования. Цель работы заключается в решении научно-практической задачи совершенствования методов оценки стоимости имущества авиакомпаний (воздушных судов как основной структурной составляющей активов перевозчика).

7 Для достижения данной цели в работе поставлены следующие задачи:

Исследовать особенности имущества авиакомпаний как объекта стоимостной оценки.

Уточнить понятийный аппарат при проведении оценочных процедур.

Провести анализ особенностей отрасли авиаперевозок и определить специфические факторы, влияющие на стоимость имущества авиакомпаний.

Систематизировать и обобщить зарубежный опыт оценки стоимости воздушных судов, провести адаптацию применения зарубежных методик к российским условиям.

Сформировать методический аппарат по прогнозированию стоимости ВС, который учитывает эмпирически наблюдаемую цикличность, апробировать его на примере конкретных типов имущества.

Модернизировать существующий инструментарий оценки стоимости воздушных судов авиакомпаний в рамках доходного подхода.

Научно обосновать элементы развития методов затратного и сравнительного подходов при оценке стоимости воздушного судна.

Объектом исследования являются воздушные суда (объект недвижимости по законодательству РФ) российских авиакомпаний.

Предметом исследования являются методы оценки рыночной стоимости воздушных судов авиакомпаний как наиболее значимой структурной составляющей имущества авиакомпаний.

Методологическая и теоретическая основы исследования . Методологической и теоретической основой диссертации послужили работы отечественных и зарубежных авторов в области оценки стоимости имущества, специализирующихся на транспорте, а также законодательные и нормативные документы РФ и прежде всего, Федеральный закон об оценочной деятельности в РФ, российские Федеральные стандарты оценки.

Методология исследования базируется на использовании общепринятых
научных методов и приемов: сравнения и обобщения, группировки, моделирования,
методов исторического и логического анализа теоретического и практического
материалов, что обеспечивает целостность, всесторонность, достоверность

диссертационной работы. Графическое описание выполнено посредством графиков, схем и таблиц.

Диссертация выполнена в соответствии с пунктами 5.1 и 5.2 Паспорта
специальности 08.00.10 – Финансы, денежное обращение и кредит (экономические
науки). Информационной основой исследования послужили монографии, статьи в
периодических изданиях, в том числе зарубежных авторов, нормативные документы. В
работе также использованы федеральные законодательные акты, методические
материалы, справочные материалы органов статистики РФ, результаты исследований и
аналитических обзоров, финансовая и бухгалтерская отчетность авиакомпаний,
информационные и методические материалы крупнейших оценочных и

консалтинговых компаний, материалы научных конференций, публикации в сети интернет.

Научная новизна исследования заключается в развитии комплекса теоретических и методических положений по совершенствованию методов стоимостной оценки имущества авиакомпаний с учетом текущего состояния, задач и перспектив развития отрасли авиаперевозок. Новыми являются следующие научные положения, выносимые на защиту:

Обосновано, что в силу объективных и субъективных причин развития российского рынка авиаперевозок и отечественного фондового рынка на современном этапе происходит недооценка отечественных авиакомпаний по сравнению с зарубежными аналогами. На основе построения мультипликаторов EV/S, EV/EBITDA, P/E за период 2010-2013 гг. выявлено отставание показателей капитализации ведущих отечественных авиакомпаний от мировых компаний аналогов, а также снижение рыночной стоимости акций российских авиакомпаний с учетом уровня их ликвидности в среднем на 34% за рассматриваемый период.

Доказана необходимость применения нового вида стоимости – «базовая стоимость» как основы для определения текущей и прогнозной величины рыночной стоимости воздушного судна. Показана математическая зависимость (экспоненциальная) базовой стоимости ВС в конкретный промежуток времени от его возраста (жизненный цикл). Данный вид стоимости согласуется с историческим трендом и предполагает нахождение ВС в середине межремонтного ресурса при рыночных параметрах доходов и расходов от эксплуатации в целях расчета денежного потока. Даны понятия видов стоимости при оценке имущества авиакомпаний с учетом общепринятых международных стандартов и правил.

Для имущества авиакомпаний обоснована совокупность факторов, оказывающих влияние на стоимость: внешние факторы - макроуровень (деловая активность и уровень пассажирооборота, инфляционные ожидания, курсы валют) и отраслевые факторы (уровень конкуренции в отрасли, цена на топливо и квалификация персонала); внутренние факторы - зависимость уровня операционных расходов от наработки, календарная и часовая наработка воздушного судна, технические характеристики (размер судна, комплектация и др.), техническое состояние (межремонтный ресурс D-check, C-check).

Предложены и обоснованы направления совершенствования методов оценки стоимости воздушных судов авиакомпаний в рамках доходного подхода, а именно: показаны варианты расчета долгового и бездолгового денежных потоков, регрессионная зависимость удельных показателей выручки/себестоимости эксплуатации воздушного судна; снижение доходности при увеличении протяженности маршрутной сети ВС; прогнозирование объема авиаработ по типам ВС в зависимости от макро- и отраслевых показателей рынка авиаперевозок; учет факторов цикличности при определении ставки дисконтирования, связанных с повышенной волатильностью путем введения поправочного коэффициента.

Предложена гипотеза о наличии цикличности при прогнозировании рыночной стоимости воздушного судна, основанная на историческом анализе данных. Проведена проверка этих предположений, на основе которой разработана методика прогнозирования стоимости воздушного судна, позволяющая выявить качественно новые закономерности.

использование комплекса натуральных и финансовых показателей при оценке стоимости воздушного судна. На основе фактических сделок купли-продажи проведен анализ разброса типов мультипликаторов, который показал возможность использования ряда из них как ключевых и наиболее надежных на практике в российских условиях;

доказана необходимость расчета совокупного износа ВС на основе доходообразующих факторов в отличие от классических методик определения устаревания.

Практическая значимость исследования заключается в том, что основные положения, выводы и рекомендации могут быть использованы российскими практикующими оценщиками, финансовыми консультантами и руководством ведущих авиакомпаний, а также представителями крупных лизинговых компаний, страховых фондов и аналитиками рынка. Основные положения исследования посвящены развитию методов оценки имущества авиакомпаний с учетом отраслевых особенностей рынка авиаперевозок и могут быть использованы в области теории и практики стоимостной оценки. Материалы исследования предлагаются для внедрения в преподавание учебной дисциплины «Оценка основных средств» и при проведении специализированных учебных курсов, раскрывающих отраслевые особенности стоимостной оценки.

Практическое значение имеют следующие результаты исследования:

Формула расчета базовой стоимости позволяет сделать вывод о наличии экспоненциальной зависимости стоимости ВС от его возраста в конкретный промежуток времени в случае нахождения объекта в средней точке межремонтного цикла и при равенстве спроса и предложения. Инвесторы, получая данные о базовой стоимости актива, имеют возможность принимать соответствующие управленческие решения. Кроме того, базовая стоимость является отправной точкой в прогнозировании стоимости ВС, а также при применении корректировок в сравнительном подходе.

Методика прогнозирования стоимости ВС разработана в целях идентификации наличия дополнительных рисков, связанных с инвестированием в данный тип ВС, оценки параметра волатильности и связанную с этим величину требуемой нормы доходности.

Система натуральных мультипликаторов при оценке стоимости воздушных судов приводит к повышению качества, точности оценки имущества и экспертизы при проверке отчетов об оценке.

Расчет износа в зависимости от доходности актива позволяет определить факторы, определяющие совокупное устаревание ВС. Вариация факторов выручки и себестоимости позволяет определить влияние каждого из них на величину износа.

Апробация и внедрение результатов исследования. Основные выводы и положения исследования докладывались и получили одобрение на 5-ой ежегодной

11 международной конференции «Авиационное финансирование и лизинг в России и СНГ – 2013» (Москва, Авиатранспортное обозрение, 2013 год) и 11-ом Международном форуме «Большой консалтинг 2013» (Москва, Саморегулируемая межрегиональная ассоциация оценщиков (СМАО), 2013 год).

Диссертация выполнена в рамках научно-исследовательских работ, проведенных в Финансовом университете по комплексной теме «Инновационное развитие России: социально-экономическая стратегия и финансовая политика» по кафедральной подтеме: «Управление финансово-стоимостными факторами роста инновационных компаний России».

Метод расчета прогнозируемой рыночной стоимости воздушного судна, модернизация метода дисконтированных денежных потоков и система натуральных мультипликаторов, разработанные автором, используются в практической деятельности Управления по оценке стоимости компании ООО «Сильное звено» и позволяют корректно и полноценно учесть все особенности оценки имущества отечественных авиаперевозчиков.

Методика оценки стоимости воздушного судна авиакомпаний в рамках доходного и сравнительного подходов, а также методика прогнозирования стоимости воздушных судов – Aircraft price forecast model (APFM) используется в отделе Управления региональными активами ООО «Сбербанк Капитал» в рамках реструктуризации и антикризисного управления имущественных комплексов авиакомпаний. Математический аппарат прогнозирования стоимости ВС позволяет определить риски вложения в данный вид активов в случае дефолта заемщика.

Апробация и внедрение результатов исследования подтверждены

соответствующими документами.

Структура и объем работы. Работа состоит из введения, трех глав, заключения и приложения. Текст диссертации изложен на 162 страницах, содержит 25 таблиц, 31 график, 11 рисунков и список используемой литературы из 140 наименований.

Структура имущественного комплекса авиакомпании. Воздушное судно как объект стоимостной оценки: цели оценки и исследование факторов, влияющих на стоимость В

Понятие имущества авиакомпании включает в себя совокупность движимых и недвижимых вещей, используемых для извлечения дохода. Проведенный анализ отчетностей 22-х крупнейших российских авиаперевозчиков (в сравнении с 42-мя иностранными аналогами) показал, что среднеотраслевая структура активов состоит из следующих элементов: воздушные суда (58%), здания и сооружения (26%). При этом машины и оборудование составляют 15% от совокупных активов, прочие активы – 1%. Таким образом, в соответствии с рисунком 10 важнейшей составляющей основных фондов российской авиакомпании является воздушное судно. Финансовый лизинг предусматривает следующие особенности: длительный срок (для воздушного судна, далее - ВС, срок равен периоду до 15 лет эксплуатации); по окончании срока договора ВС переходит в собственность лизингополучателя; при заключении договора ВС сразу ставится на баланс получателя и амортизируется, лизингополучатель несет финансовые расходы; при прочих равных повышает долговую нагрузку компании; обязательства ставятся на баланс по дисконтированной стоимости. Операционный лизинг ВС характеризуется: срок договора значительно меньше срока полезного использования; по окончании договора ВС возвращается лизингодателю/договор возобновляется; расходы по лизингу относятся на себестоимость; обязательства по договору являются забалансовыми и приводятся в примечаниях к отчетности по недисконтированной стоимости.

Данный метод учета состава активов для российских игроков является оправданным, так как на практике многие отечественные авиаперевозчики заключают краткосрочные договора аренды ВС, оставляя право собственности за арендодателем и отражая данные операции на забалансовых счетах. В результате данной операции активы увеличиваются на сумму прав пользования ВС в операционном лизинге (34%),обязательства возрастают на сумму дисконтированных платежей по операционному и финансовому лизингу (49%). Реклассификация данных операций авиакомпаний приводит к падению чистых активов (10%). Включение прав пользования ВС в активы авиакомпаний, в свою очередь, приводит к увеличению амортизационных отчислений (в 2,8 раза) и показателя EBITDA (на 62%). Необходимо отметить, что процентные платежи по операционному лизингу классифицируются как затраты по финансовой деятельности авиакомпании (рост на 57%).

Нивелирование разницы в отражении финансового и операционного лизинга на практике позволит пользователям отчетности выявить более точное финансовое положение авиакомпаний. Повысится прозрачность деятельности ряда игроков, которые в настоящее время искажают свои финансовые показатели, занижая величину активов для целей избегания налога на имущество, снижая показатель EBITDA, включая расходы по операционной аренде в себестоимость оказания услуг. В данной ситуации важную роль в анализе хозяйственной деятельности российских авиакомпаний приобретает показатель EBITDAR (прибыль до налогообложения, процентов, износа, амортизации и аренды). Проведенный анализ иностранных источников показал, что европейский Совет по международным стандартам финансовой отчетности (IASB) и американский Комитет по стандартам оценки (FASB) в настоящее время разрабатывают единый стандарт учета арендных и лизинговых сделок в МСФО (IFRS) и ГААП (GAAP). Основные задачи, которые были поставлены для разработки единого стандарта учета лизинговых контрактов: включение операционного лизинга со сроком договора более 12 месяцев в отчет о финансовом положении компании (баланс); нивелирование разницы в отражении финансового и операционного лизинга; отражение лизингового ВС в активах арендатора: права использования (right of use approach). В новом стандарте в отчете о прибылях и убытках расходы по лизингу могут учитываться по одному из указанных способов (материалы встречи FASB и IASB в июне 2012 г.): первый метод: за срок договора потребляется значительная часть актива - расходы выше в начале договора; второй метод: за срок договора потребляется незначительная часть актива -расходы равномерны на протяжении всего договора (для земельных участков и определенных видов недвижимости).

Нормативно-правовое регулирование деятельности российской авиакомпании и оценка ее влияния на стоимость имуществ

При переходе к рыночной экономике отечественными регуляторами была избрана система управления ГА, основанная на либерализации рынка с государственным участием. Всего существует две модели управления рынком авиаперевозок. Для анализа преимуществ и недостатков системы приведем основные плюсы и минусы выбранных вариантов. Первая модель направлена на либерализацию рынка авиаперевозок и в настоящий момент присутствует в США. В 1978 г. в США был принят Закон о дерегулировании деятельности авиакомпаний (Airline deregulation act of 1978, Wash., 1978)39. При его разработке американский власти учитывали, прежде всего, тот факт, что ввиду резкого увеличения эксплуатационных расходов многие национальные авиакомпании США стали нести значительные убытки. Между тем, по действовавшим правилам эксплуатанты не имели права прекратить полеты даже на убыточных для них линиях. В результате правительство выбрало курс на ослабление регулирования авиатранспорта, рассчитывая, что свободная конкуренция станет панацеей, которая оживит отрасль и избавит бюджет от лишнего ассигнования. Основные положения Закона о дерегулировании 1978 г., которые действуют по настоящее время, заключаются в следующем: упрощены формальности при выдаче лицензий эксплуатантов, право изменения тарифов в рамках дозволенных коридоров, наличие свободной конкуренции на авиалиниях.

Альтернативой американской модели регулирования является политика протекционизма и государственного регулирования всех сторон деятельности ГА. Основными параметрами данного регулирования являются: юридическое сопровождение процесса перевозок и обеспечение безопасности полетов; законодательное закрепление доли рынка за национальной авиакомпанией; ограничение частоты полетов, лицензирование полетов, провозочных емкостей, коммерческих прав для других перевозчиков; дифференциация аэропортовых и аэронавигационных сборов для иностранных и отечественных авиакомпаний; продажа и административное распределение «слотов» и т.д.

Автор диссертации отмечает, что есть аргументация в пользу либерализации рынка авиаперевозок РФ. Высокая эффективность распределения ресурсов, свобода обмена, гибкость и высокая адаптивность к изменениям рыночной конъюнктуры, оптимальное распределение последних научных достижений, соблюдение интересов авиакомпаний и клиентов, отсутствие дефицита перевозок, повышение качества перевозок. В свою очередь, аргументы против рыночной системы: угасание конкуренции вследствие слияния и тайных сговоров авиакомпаний; невозможность полной занятости и нестабильность уровня цен и авиатарифов; отсутствие экономического механизма защиты окружающей среды и проведения фундаментальныхисследований в науке. Регуляторы рынка авиаперевозок в РФ выбрали модель либерализации рынка с элементами государственного регулирования. Российские авиакомпании находятся на разных стадиях своего развития. Некоторые продолжают оставаться в собственности государства, изменив форму собственности и название. Другие перевозчики провели приватизацию и переход к западной система ведения авиабизнеса. Нормативная база, регулирующая процесс деятельности российского авиационного эксплуатанта, а также процесс оценки стоимости имущества, состоит из российских отраслевых законодательных актов, а также международный стан дартов оценки воздушных судов. К российским федеральным нормативным актам относятся следующие документы40: Воздушный кодекс РФ от 19.03.1997 N 60-ФЗ (принят ГД ФС РФ 19.02.1997) (ред. от 18.07.2009); Федеральные авиационные правила (ФАП); Федеральный закон Российской Федерации от 14 марта 2009 г. N 31-Ф3 "О государственной регистрации прав на воздушные суда и сделок с ними»; Таможенный кодекс РФ от 28.05.2003 N 61-ФЗ (ред. от 28.11.2009); Таможенный кодекс таможенного союза. Решением Межгосударственного Совета ЕврАзЭС от 27.11.2009 N 17 принят Договор о Таможенном кодексе таможенного союза. В связи с введением в действие с 1 июля 2010 года на территории РФ Таможенного кодекса таможенного союза Таможенный кодекс России до его отмены действует в части, не противоречащей Таможенному кодексу таможенного союза. В силу экономической классификации ВС авиакомпании относится к транспортным основным фондам. Однако в соответствии со статьей 130 Гражданского кодекса РФ, к недвижимому имуществу относятся воздушные судна. В этой связи, все сделки с ВС должны подлежать государственной регистрации аналогично иным объектам недвижимости. Согласно статье 33 Воздушного кодекса РФ, воздушные суда, предназначенные для выполнения полетов, подлежат государственной регистрации в следующем порядке: гражданские воздушные суда, за исключением сверхлегких гражданских воздушных судов авиации общего назначения, - в Государственном реестре гражданских воздушных судов РФ с выдачей свидетельств о государственной регистрации или в государственном реестре гражданских воздушных судов иностранного государства при условии заключения соглашения о поддержании летной годности между РФ и государством регистрации; сверхлегкие гражданские воздушные суда авиации общего назначения - в порядке, установленном уполномоченным органом в области граждан ской авиации. В случае залога гражданского воздушного судна сведения о залоге подлежат включению в Государственный реестр гражданских воздушных судов РФ. Данные нормативные ограничения приводят к тому, что при проведении оценочных процедур необходимо учитывать документацию на ВС, наличие обременений ипотеки, которые требуют регистрации соответствующим образом аналогично недвижимости. По мнению автора диссертации, регулирование ВС как объекта недвижимости является некорректным с точки зрения экономической сущности. Дальнейшее развитие нормативно-правовой базы будет способствовать изменению порядков регулирования.

При проведении оценочных процедур в отношении воздушных судов, необходимо учитывать требования к летной годности ВС, которые определяются федеральными авиационными правилами (далее «ФАП») и обязательны для соблюдения всеми участниками рынка и эксплуатантами. В соответствии с Приказом Минтранса № 132 от 16 мая 2003 г. утверждены Федеральный авиационные правила «Экземпляр воздушного судна. Требования и процедуры сертификации». Гражданские воздушные суда допускаются к эксплуатации при наличии сертификата летной годности (удостоверения о годности к полетам). Сертификат летной годности (удостоверение о годности к полетам) выдается на основании сертификата типа (аттестата о годности к эксплуатации) или акта оценки конкретного воздушного судна на соответствие конкретного воздушного судна требованиям к летной годности гражданских воздушных судов и природоохранным требованиям.

Все вышесказанное оценщик при проведении процедур должен учитывать при анализе документации на ВС. Знание форм отчетности, разрешительной документации позволяет более эффективно и профессионально подходить к процедурам оценочной деятельности.

Исследование современных зарубежных методов оценки воздушных судов

Вопросы, связанные с оценкой ВС, в зарубежной теории и практике появились достаточно давно. Актуальные вопросы обновления и расширения парков ВС, сделки по их купле-продаже, залог объектов ВС, решение аспектов эффективности эксплуатации начались еще в начале 1980-х гг., поэтому западные специалисты – оценщики накопили большой теоретический и практический опыт в определении стоимости воздушных судов.

Российская практика быстро развивается, методы и приемы оценки, используемые российскими специалистами, получили сильное развитие за последнее время. Тем не менее, остались методические пробелы в процессе оценки, которые целесообразно учесть и имплементировать в практической деятельности. Комплексный подход к использованию зарубежных методик с учетом российской специфики позволит повысить качество подготовки отчетов по оценке ВС.

В результате анализа и исследования выявлены и проанализированы зарубежные методики по оценке ВС, в том числе специфические приемы определения прогнозной стоимости ВС, ограничения их применения с точки зрения погрешности. В начале рассмотрим специфику применения доходного подхода к оценке ВС в зарубежной практике. Большинство западных специалистов в рамках применения доходного подхода к оценке ВС используют следующий вариант прогнозирования: «удельные данные выручки и себестоимости на пассажироки-лометр помноженные на объем авиаработ»55. Таким образом, имея данные о прогнозируемом объеме по типам ВС можно спрогнозировать потоки от ВС. В настоящее наиболее приемлемой статистикой по рынку ВС обладают оценщики из США. В рамках сотрудничества американского общества оценщиков ВС (ANNA) и организации воздушного транспорта США (ATA) публикуются периодические издания по объему исторических и прогнозных пассажирокилометров (далее пкм) для различных типов ВС в целом по рынку авиаперевозок. Кроме того, американский ученый Roberts P.58 вывел следующую зависимость показателя выручка на пкм от средней дальности полета. Проведенное исследование показало, что доходность на пкм при средней дистанции в 596 км на 20% выше аналогичной ставки для дальности 896 км. Таким образом, в рамках расчетов необходимо учитывать фактор роста выручки в случае изменения в дальнейшем маршрутов движения ВС.

Описанные выше показатели позволяют иностранным специалистам в первом приближении составить денежные потоки на ВС как разница выручки и себестоимости от эксплуатации. Несмотря на всю простоту подхода методика обладает следующими недостатками: упрощение в прогнозирование при минимизации анализа факторов, влияющих на величину потока; высокая зависимость величины рыночной стоимости от ставки дисконтирования и фактора роста выручки, связанного с средней дальностью маршрутов; проведение анализа на основе среднеотраслевых данных без учета локальных характеристик и загруженности маршрутной сети; отсутствие данных по структуре себестоимости ВС; невозможность анализа изменения денежного потока от внутренних элементов; отсутствие методики расчета ставки дисконтирования к прогнозируемым потокам. Аналогично практической формуле специалистов США, описанной выше, несмотря на простоту и применимость формулы дисконтирования, на практике точность данной модели является достаточно неоднозначной в зависимости от фактора, влияющего на конечный результат. Данная модель учитывает набор факторов стоимости, который не является исчерпывающим. В противовес упрощенным методикам, ученый Mr. Edmund Greemslet60, работа которого была опубликована в журнале The airline monitor. Vol 11 в соответствии с таблицей 7 в 2005 году, разработал более многофакторную модель расчета стоимости ВС. В предложенной модели отсутствует налог на прибыль, так как данная категория относится к бизнесу эксплуатанта, а не к отдельному основному средству. Исходя из предложенной модели все факторы, влияющие на стоимость, можно разделить на две группы: Факторы выручки: утилизация летных часов, коммерческая загрузка, доходность на пассажирокилометр; Расходы: фонд оплаты труда, топливо, ремонты и поддержание летной годности, проценты по лизингу Аналогично прошлому анализу, изменение каждого фактора приводит к влиянию на стоимость ВС. В рамках практической части главы №3 автором диссертации проведен факторный анализ по данной методике и сделаны соответствующие выводы по совершенствованию инструментария. Зарубежными авторами также были разработаны методики прогнозирования стоимости ВС. В настоящее время российские специалисты не применяют данные методики в силу отсутствия практического запроса. Однако с дальнейшим развитием лизинговых отношений в отечественной практике данный вопрос будет иметь наибольшую роль с точки зрения роста требований к качеству оценки.

В рамках описания существующих моделей прогнозированию известно два теоретических формульных расчета: AVAC (Aircraft Value analysis Company)61, AVMARK. В рамках дальнейшего анализа в главе 3 диссертации будет проведен актуарный расчет по вышеупомянутым моделям, а также предложены новые модифицированные формульные расчеты и новая авторская модель APFM.

Модель AVAC62была разработана в Великобритании и является собственностью одноименной компании. Данный аппарат позволяет спрогнозировать будущую и определить текущую рыночные стоимости ВС. Различные вводные параметры, такие как мировой ВВП, рынок авиаиндустрии, спрос и предложение на рынке купли-продажи ВС, введены для определения будущей стоимости.

Развитие методов затратного подхода к определению стоимости воздушного судна. Определение совокупного износа воздушного судна на основе анализ изменения доходности актива

Анализ практики оценки стоимости ВС позволил выявить, что в рамках применения затратного подхода особенности проявляются в расчете совокупного износа (физического, функционального и внешнего). Согласно параграфу 1 главы 2 диссертационного исследования на данный момент в России не существует единого стандарта, который унифицировал процесс оценки воздушного судна, в частности и для затратного подхода. В 2000 году была разработана «Методика оценки рыночной стоимости воздушных судов», которая была опубликована в качестве СТО РОО 21-04-9881. В методике СТО РОО 21-04-98 основное внимание было уделено затратному подходу, в котором определяется остаточная стоимость воздушного судна путем вычитания из полной стоимости воспроизводства всех видов износа, а именно: устранимое функциональное устаревание и физический износ, неустранимый физический износ и функциональноеустареваниеи внешний износ. Несмотря на всю полезность указанной методики она недостаточно обоснована и пошагового вывода вышеуказанной формулы или обоснований ее структуры нет. В формулах используются также параметры Вп - выручка с одного пассажира в расчете на 1 км расстояния, за вычетом налогов с выручки, и Рлч - расходы по аналогу в расчете на один летный час. Параметры К, Нч, Рлч, Вп напрямую связаны с внешними экономическими условиями эксплуатации ВС. Если экономическая ситуация благоприятна, то параметры, обуславливающие доходы и расходы, увеличиваются, если ситуация неблагоприятна, то указанные параметры уменьшаются. Во втором случае будет иметь место внешний износ, приводящий к снижению рыночной стоимости ВС.

При расчете неустранимого функционального устаревания с использованием формул в них следует вносить значения параметров Вп, Рлч, Нч, К без учета их ухудшения из-за внешнего износа. Если в формулу подставить вместо параметра ЧДД полную восстановительную стоимость (ПВС), то получим уравнение: ПВС = [(Д - Р) (1 - Нпр)]/i + ДпрT/(1 + I)T (20) Решение этого уравнение относительно ставки дисконтирования I, даст значение ставки, характеризующее риск вложения денежных средств в операцию покупки нового аналога. Эту ставку можно далее использовать при расчете величины ЧДД для оцениваемого ВС, как если бы он был новым, поскольку потенциальному покупателю доступен как оцениваемый ВС, так и новый аналог. Расчет величины ЧДДб по новому аналогу выполняется по формулам, перечисленным ранее. Потеря прибыли (ПП) из-за худших технико-экономических характеристик оцениваемого ВС по сравнению с новым аналогом (т.е. неустранимый функциональноеустаревание нового ВС) вычисляется по формуле: ПП = ЧДД - ЧДДб (21) Полученная формула для оценки неустранимого функционального устаревания выведена путем расчета капитализированной потери чистого денежного потока из-за худших характеристик оцениваемого ВС по сравнению с аналогом, базируясь на общепринятых положениях оценки доходных объектов с учетом теории изменения стоимости денег во времени. Формула, приведенная в расчетах ПП, является наиболее обоснованной, так как учитывает все факторы изменяющие стоимость и влияющие на потерю части величины потока вследствие снижения доходов и роста расходной части. Неустранимый физический износ летательного аппарата в процессе нормальной эксплуатации в основном определяется наработкой на земле и в полете, а также календарным сроком службы. Срок службы определяется из максимального значения: технического и назначенного ресурса. Несмотря на всю простоту данного подхода, стоит признать значительные ошибки при определении износа ВС линейным способом. Неустранимый физический износ характеризует неустранимую потерю объектом своих первоначальных свойств. Это выражается в уменьшении предстоящего срока службы объекта до его списания по сравнению со сроком службы до списания нового объекта. Приобретая доходный объект, его покупатель обычно платит деньги за поток денежных средств, который он получит в будущем в процессе эксплуатации этого объекта. Чем меньше оставшийся срок службы объекта, тем менее продолжи тельным будут указанный поток. Следовательно, мерой неустранимой потери доходным объектом своих первоначальных свойств (мерой неустранимого физического износа) может быть признано снижение текущей стоимости потока денежных средств (без учета расходов на техническое обслуживание и ремонты) от предстоящей эксплуатации объекта, по сравнению с текущей стоимость такого потока для нового объекта.

Для начала рассмотрим примеры невозможности применения метода эффективного возраста для оценки неустранимого физического износа. В первом примере стоимость ВС состоит из короткоживущих (далее – КЖ) и долгоживу-щих элементов (далее – ДЖ). Замена КЖ происходит каждые межремонтные циклы и срок жизни значительно меньше, нежели ДЖ. Линейное снижение стоимости, по мнению автора диссертации, является некорректным в данном случае. В предложенной модели степень износа прямо пропорциональна эффективному возрасту ДЖ и КЖ, которые часто приравниваются их фактическому возрасту. Получаемая линейная модель износа не согласуется с представлениями о действительной степени снижения полезности доходного объекта по мере уменьшения остатка экономической жизни объекта.

На основании вышеприведенного можно сделать вывод, что для обеспечения более корректного расчета рыночной стоимости затратным подходом целесообразно использовать теорию изменения стоимости денег во времени применительно к учету совокупного износа, а не только функционального устаревания и внешнего износа. Для этого может быть использован алгоритм, описанный ранее при расчете неустранимого функционального устаревания (18).